江苏银行(600919)2022年报暨2023年一季报点评:业绩高增延续 不良再创新低

2023-05-06 14:30:11 和讯  东北证券王凤华/马志豪
  事件:
  江苏银行发布2022 年年报与2023 年一季报:2022 年营收同比增长10.66%,归母净利润同比增长28.9%。1Q23 营收同比增长10.35%,归母净利润同比增长24.83%。
  点评:
  非息收入环比企稳,营收业绩增速强劲。2023Q1,江苏银行营收同比增长10.35%,保持两位数的高增长。利息净收入方面,1Q23 同比增速10.33%,在上市银行中保持领先。非息收入方面,1Q23 中收和其他非息收入均环比修复,尤其其他非息收入同比也实现大幅提升,投资净收益同比大增52.41%。在资产质量持续优化的背景下,江苏银行信用成本不断下行,带动业绩持续高增,2022 年全年江苏银行归母净利润增速达29%,1Q23 在行业资产端收益率快速下行的情况下仍大增25%。
  信贷供需两旺环境延续,消费金融公司成效卓著。1Q23,江苏银行对公、零售贷款均较1Q22 同比多增。对公业务方面,1Q23 末绿色信贷较2022 年末增长33.6%;小微贷款和科技型企业贷款余额继续保持江苏省内第一。零售业务方面,财富、私行客户金融资产余额超3100 亿元;苏银凯基消费金融公司一季度末贷款余额突破250 亿元,数字化运营成效持续彰显。
  资产质量继续优化。截至一季度末,江苏银行不良贷款率为0.92%,较2022 年末下降2bp,目前不良率水平为近十年新低;拨备覆盖率为365.70%,较2022 年末提升3.63 个百分点。资产质量和风险抵补能力的持续优化为业绩释放提供充足空间。
  投资建议:江苏银行营收与业绩持续靓丽,资产质量不断改善、不良率再创新低。看好2023 年信贷供需两旺延续环境下江苏银行的业绩确定性,当前股价对应2023/2024/2025 年PB 估值分别为0.58X/0.50X/0.42X,估值修复空间较大,维持“买入”评级。
  风险提示:资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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