军工行业周观察：中国和新加坡举行“中新合作2023”海上联合演习 中国、巴西两国推进航天领域合作

　　周核心观点：
　　1）中国和新加坡举行“中新合作-2023”海上联合演习。根据澎湃新闻消息，当地时间5 月1 日上午，“中新合作-2023”海上联合演习闭幕式在新加坡海军舰队指挥楼举行，为期5 天的联演落下帷幕。自4月27 日中国海军舰艇编队抵达新加坡后，双方组织了舰艇参观、专业交流等活动。海上实兵演习期间，两国海军配合默契，圆满完成演习任务。另外，根据中国新闻网消息，经两国两军磋商，中老“友谊盾牌-2023”将于5 月9 日至28 日，在老挝人民军库马丹学院某训练场举行。5 月4 日，中方参演部队在滇东高原某综合训练场举行了出征仪式。 中老“友谊盾牌-2023”联演是落实中老两国《关于进一步深化中老命运共同体建设的联合声明》的具体举措，旨在巩固和发展中老两国全面战略合作伙伴关系，增加政治互信，拓展两国军事交往，检验和提升中老两军联合作战能力。“友谊盾牌-2023”联合演习是今年中老两军交往的一项重要活动，联演以“模拟联合打击跨国武装犯罪集团”为背景，双方参演兵力共900 多人，中方参演兵力由南部战区陆军第75 集团军某合成旅精干力量为主体组成，参演装备包括防护型突击车和各型军械、扫雷排爆、防疫等装备300 余台（具）。
　　据了解，中方参演部队在出征前高标准完成了专业强化、疫情防控、物资筹备等相关工作，同时重点对轻武器和火炮射击、单兵课目、班排连战术等演训内容进行了专项训练，还系统学习了联演标准行动程序，为顺利完成联演任务打下了坚实基础。近年我国海军发展迅猛，新一代大型水面舰艇陆续服役并开展作战训练工作，预计船舶及其配套产业链将在此高景气环境下核心受益。
　　2）中国、巴西两国推进航天领域合作。根据中国航天报消息，近日，巴西联邦共和国总统卢拉对中国进行国事访问。中巴两国发表关于深化全面战略伙伴关系的联合声明。其中，联合声明第33 条提到，双方忆及1988 年创立的中巴地球资源卫星项目取得的成就，重申愿强化和拓展两国在和平利用外层空间方面的合作，并强调合作中应共同推动新技术研发、开展包含技术转移要素的项目。双方高度赞赏《关于合作研制地球资源卫星06 星的补充议定书》和《2023—2032 年中国国家航天局与巴西航天局航天合作计划》的签署，同意加快推进中巴地球资源卫星06 星的研制和中巴航天合作大纲有关项目的实施，深化中巴地球资源卫星05 星的方案论证，拓展月球与深空探测等领域合作。联合声明指出，双方还强调金砖国家遥感卫星星座的重要性，认为这是南南合作的典范，有利于所有参与方。双方强调，包括深空探测在内的和平利用外空活动应以国际法为基础，且应　　有利于促进国际合作。据悉，中国和巴西两国合作研制了6 颗中巴地球资源卫星，包括中巴地球资源卫星01 星、02 星、02B 星、03 星、04 星和04A 星，中方研制工作均由中国航天科技集团有限公司五院负责。卫星数据广泛应用于两国农业、林业、水利、国土资源、环保和防灾减灾等行业和领域，为拉美、非洲、东盟等地区的诸多发展中国家提供了遥感卫星数据。此外，集团公司在金砖国家遥感卫星星座的建设中也贡献了重要力量。星座由金砖国家现有卫星组成，其中包括由五院抓总研制的高分六号卫星和资源三号02 星、中国和巴西联合研制的中巴地球资源卫星04 星、俄罗斯老人星五系1 颗星以及印度资源卫星二号和二号A 星。我国当前高度重视航天领域建设工作，航天发射任务日益饱满，预计相关产业链景气度将持续提升。
　　重点关注航空、航天、信息化、无人化、新材料等方向：
　　1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航重机】、【航宇科技】、【中航沈飞】、【中航西飞】、【航发动力】、【中航电子】、【江航装备】、【中航光电】、【派克新材】、【航发控制】。
　　2）航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域可能成为十四五期间最具弹性的细分领域，相关上市公司业绩增长较快，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。在北斗导航领域，北斗卫星导航产业链预计2023 年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高。在卫星互联网领域，中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G 移动通信的重要发展方向。建议关注：【航天电器】、【国博电子】、【新雷能】、【广东宏大】【盟升电子】等。
　　3）军工信息化：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018 年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入快速成长阶段。建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】、【盛路通信】等。
　　4）无人化：“二十大”报告提出要加快无人智能作战力量发展，随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升，无人机产业链将充分受益。在军用无人机方面，我们建议关注拥有先进无人机整机业务，以及盈利能力强、技术含量高的零部件上市公司，对应标的为【中无人机】、【航天彩虹】、【航天电子】等。民用工业及警用无人机　　虽然当前国内市场规模并不大，但用途广泛，未来发展空间巨大。我们建议关注未来有望研制出高水平、细分市场规模大的民用、警用无人机公司，主要标的为【观典防务】、【纵横股份】等。
　　5）新材料：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【钢研高纳】、【西部超导】、【中简科技】、【中兵红箭】、【楚江新材】、【抚顺特钢】、【西部材料】等。
　　风险提示：武器装备换装列装不及预期；导弹新型号研制不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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