金属&新材料行业周报：降息预期提升 金价乘势上涨

　　核心观点：贵金属方面，美联储加息落地，符合预期。而其对3 月政策说明的修改或暗示暂停加息，金价上涨。工业金属方面，市场消费谨慎、减产预期降温等因素使铜铝价格承压下跌。能源金属方面，碳酸锂终端市场回暖，价格上行，钴市仍处于供需双弱局面，钴价下跌。
　　贵金属：黄金-美联储或暗示暂停加息，黄金价格上涨。伦敦现货金周度上涨0.93%至2000.95 美元/盎司，SHFE 金周度上涨3.08%至457.74 元/克。与市场预期一致，美联储再度加息25bp，将基准利率抬升至5-5.25%。由于再度加息25bp 在会议前已经是市场一致预期，因此没有太多意外，而会议声明进一步通过措辞调整或暗示加息周期可能接近尾声，金价乘势上涨。整体而言，美联储或已释放了暂停加息的信号，市场预期美联储6、7 月份暂停加息，9 月或开始降息，美元和美债收益率近期偏向弱势，给金银价格提供支撑，对美国银行业危机和债务违约危机的担忧也增加黄金的避险买需，金价后市仍偏向震荡上行。
　　工业金属：铜-市场消费谨慎， 铜价承压下行。LME/SHFE 铜周度跌0.35%/0.46%至8555/66590（美）元/吨。供应方面，海外主要矿端扰动减少，全球精铜产量回升，其中Southern Copper2023 年第一季度铜总产量22.3 万吨，环比减少7.5%，同比增加4.1%。这主要是由于Cuajone 产量同比增长48.5%。这得益于更高的矿石品位和今年恢复全面运营能力。需求方面，低铜价下，下游部分需求释放，华东及华中地区订单稍好，部分工厂五一期间满负荷生产，华南和华北市场下游消费较弱，整体累库较多，五一期间部分企业停工，但节后基本恢复正常生产。库存方面，沪铜库存本周下跌1.59%，伦铜库存本周上涨9.10%。铝-减产担忧逐渐修复，现货铝价下跌。LME/SHFE 铝周度跌1.54%/0.70%至2306/18310（美）元/吨。供给方面，本周电解铝企业减复产不一。减产方面主要体现在个别企业常规检修带来的少量减产。增产方面主要是广西、贵州复产、新投产产能释放。综合来说，电解铝供应较上周增加。需求方面，下游加工企业生产变化不大，对电解铝的理论需求保持在较为稳定的状态，部分终端需求有所回落。库存方面，本周LME 铝持续去库，目前库存在56.19 万吨，较上周减少0.66 万吨。中国铝锭社会库存本周继续下降，较上周减少0.79 万吨。
　　能源金属：锂-终端市场回暖，碳酸锂价格上涨。碳酸锂价格周度上涨0.84%至18.05 万元/吨，氢氧化锂价格持平。供应方面，本周开工维持低位，多方产量对冲下导致碳酸锂整体供应下滑，消耗库存为主。氢氧化锂整体供应量变化不大，厂家整体艰难生产。终端需求方面，市场情绪和刚需采购带动市场活跃性，采购需求有所回暖，同时业内人员惜售情绪较高，货源价高者得。上海车展一定程度提升消费信心，据百川盈孚探访，五一期间新能源汽车门店试驾看车量增加，终端市场回暖迹象渐显。库存方面，整体库存量略有下滑，但库存　　高位下，消耗仍需时间。钴-供需双弱局面延续，钴价下跌。硫酸钴/四钴价格周度下跌0.71%/0.65%至3.50/15.25 万元/吨。供给方面，大部分厂家维持正常生成，小部分厂家出于自身考虑，选择小幅减少四钴产量，开工积极性减弱。
　　需求方面，节后终端需求暂无好转，钴市局面多为冷清，厂商出货压力依旧，业者多进一步观望等待为主，场内询货稀少，整体成交平平。
　　相关标的：贵金属—山东黄金、银泰黄金、四川黄金；工业金属—紫金矿业、天山铝业、云铝股份；金属加工—海亮股份、博威合金、博迁新材；
　　风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振的风险；美联储加息幅度超预期风险；新能源汽车增速不及预期风险；海外地缘政治风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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