上市首年利润一把分光，超募11亿后隆扬电子再发11亿可转债

　　5月4日，上市刚满半年的隆扬电子抛出了可转债发行预案，再向资本市场要钱。此前超募近11亿元，如今手握20亿货币资金的隆扬电子资金实力充实，并且，在上市首年，隆扬电子大手笔分红，分红金额超过了全年归母净利润。

　　一边赚钱分红，一边问市场融资，隆扬电子可盈利能力如何？

　　手握20亿现金，再发11亿可转债

　　此前公布的可转债发行预案显示，隆扬电子本次发行可转债募集资金总额不超过11.068亿元（含发行费用），扣除发行费用后将投资于复合铜箔生产基地建设项目及薄膜金属化研发试验中心项目。

　　隆扬电子此次募投项目总投资金额为19.51亿元，其中复合铜箔生产基地建设项目投资总额为19.2亿元，拟使用募集资金10.8亿元；薄膜金属化研发试验中心项目投资总额为3070万元，拟使用募集资金2680万元。

　　此次项目其余资金也出自上市时的超募资金。

　　2022年10月31日，隆扬电子在创业板上市。隆扬电子成立于2000年，主营电磁屏蔽材料的研发、生产和销售，也从事部分绝缘材料的研发、生产和销售。隆扬电子能成功登陆资本市场，与苹果供应商的身份密切相关，2010年，隆扬电子成为了苹果供应商，招股书显示，2019-2021年，隆扬电子最终应用于苹果公司的产品和服务收入占主营业务收入的比例分别为66.37%、72.53%及70.32%，占比较高，公司产品收入对苹果公司存在重大依赖。

　　隆扬电子在上市时得到了投资者的青睐，隆扬电子招股书显示，拟募集资金37231.86万元，用于富扬电子电磁屏蔽及其他相关材料生产项目、电磁屏蔽及相关材料扩产项目和研发中心项目。最终，隆扬电子募集资金总额159468.75万元，扣除发行费用后募集资金净额为147178.01万元，超募资金为109946.15万元。

　　从资金使用情况来看，截至2022年12月23日，已累计使用募集资金总额为155.51万元，14.70亿元的募集资金暂未使用，其中10.99亿元的超募资金未确定使用方向。

　　目前，隆扬电子仍有大笔现金趴在账面上，截至3月31日，隆扬电子账面上的货币资金为20.49亿元，短期借款为182.93万元，一年内到期的非流动负债为351.28万元，资金流动性非常好。在手握大笔现金的情况下，隆扬电子为何急于大笔募资？

　　营收净利双降，分红分掉一年利润

　　上市首年，隆扬电子的财务数据并不理想，2022年年报显示，报告期内，隆扬电子实现营业收入3.76亿元，同比下降12.11%；归属于上市公司股东的净利润为1.69亿元，同比下降14.58%；其中，境内业务带来的营收为2.36亿元，境外业务带来的营收为1.41亿元。

　　在盈利能力下降的同时，隆扬电子上市首年大比例分红，以28350万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利7元（含税），以此计算，派发现金红利总计1.98亿元，超过同期净利润，截至2022年12月31日，隆扬电子的未分配利润仅为4.4亿元，也就是说，隆扬电子此次分红分掉了一年的净利润。

　　由于股权过分集中，大比例分红充实了隆扬电子实控人口袋。年报显示，隆扬国际持有隆扬电子69.04%的股权，为第一大股东，员工持股平台群展咨询为隆扬电子第二大股东，持股比例为2.01%。傅青炫、张东琴夫妇通过以上两个平台合计持有隆扬电子50.32%的股权。

　　此次分红，隆扬电子实际控制人傅青炫、张东琴夫妇分走了9963.36万元。

　　未来三年（2023年-2025年）股东回报规划公告显示，隆扬电子实行现金分红需满足的条件包括公司未来12个月内无重大投资计划或重大现金支出。重大投资计划或重大现金支出是指公司未来 12个月内拟对外投资、收购资产或者购买设备的累计支出达到或者超过公司最近一期经审计净资产的30%以上的事项。

　　从两次募集资金的使用方向来看，隆扬电子正试图从电磁屏蔽及绝缘领域向锂电复合铜箔领域进行技术迁移。业内人士指出，复合铜箔可实现锂电池的降本增效，成本更低、寿命更长，是未来发展方向。相关研报指出，公司拟在2027年之前建成7座标准化“细胞工厂”，合计形成35条复合铜箔产线。完全达产后可实现年产2.38亿平方米的产能。

　　在公司如此大规模投入需求下，分红是否存在合理性，隆扬电子董秘办回应称，可转债系分红计划发布后完成，不存在分红合理性问题的考量。