美股“至暗时刻”尚未过去!小摩:FED降息实际上是利空

2023-05-09 09:14:00 财联社 

财联社5月9日讯(编辑 黄君芝)摩根大通(JPMorgan)首席市场策略师兼全球研究联席主管Marko Kolanovic周一表示,当前美股投资者普遍认为“至暗时刻”已经过去了,但这可能会被证明是错误的,因为衰退风险仍在逼近。

他重申,随着加息对经济的全面影响以及支撑经济增长的一些因素(如强劲的企业利润率)减弱,美国股市将在今年剩余时间里走弱。

美联储上周再次将基准利率上调25个基点,达到2007年以来的最高水平。交易员们普遍认为,此举是当前货币紧缩周期的最后一次加息。市场定价表明,投资者预计美联储将在今年年底前开始降息。

Kolanovic周一在给客户的报告中写道,“股市和更广泛的风险市场拒绝承认的是,如果今年出现降息,要么是因为经济衰退的开始,要么是因为金融市场出现重大危机。”

在2022年股市抛售的大部分时间里,Kolanovic是华尔街最大的乐观主义者之一,但此后他改变了自己的观点,由于今年经济前景恶化,他分别在去年12月中旬、今年1月和3月削减了该行模型投资组合中的股票配置。

他4月下旬曾警告称,股票投资者应该小心行事,因为即使是温和的衰退也可能导致美国股市下跌15%或更多。

小摩还表示,与前几轮经济周期结束时相比,市场转向防御型资产的比例处于历史低位,这意味着经济衰退的风险远未被消化。Kolanovic表示,预计美国银行业危机也将放大美联储紧缩政策的累积影响。

报告还称,投资者面临的其他不利因素包括,债券市场、股市和美联储之间的息差正在缩小,以及美国提高债务上限的最后期限日益临近。

与此同时,美股意外乐观的财报季并没有改变该行对经济增长放缓的看法。

Kolanovic说,“在我们看来,除了这些难以解读的意外和分析师自下而上的预测之外,整体情况仍然是营收和盈利增长仍处于下行轨道。”

(责任编辑:王治强 HF013)
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