周君芝：剔除基数效应后，4月出口总量略持平于去年；3月出口是去年底订单腾挪所致，预计今年5-7月出口同比将迎来下行

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周君芝：剔除基数效应后，4月出口总量略持平于去年；3月出口是去年底订单腾挪所致，预计今年5-7月出口同比将迎来下行：据财新，民生证券周君芝点评中国4月出口数据：1.去年4月长三角疫情扩散，出口基数偏低。剔除基数效应之后，4月出口总量略持平于去年。4月出口表现与我们之前调研过程中企业反馈信息一致，2023年出口总量持平或小幅低于去年。2.4月出口的国别、商品结构表现异常，主要与去年疫情带来的基数效应有关，今年4月本身出口走势没有发生太大变化。3.4月出口动能较3月走弱，确认今年3月出口是去年底订单腾挪所致。预计今年5-7月出口同比将迎来下行。此外受基数影响，今年10-12月出口同比将会迎来上行。4.相较越南、韩国等出口快速走弱，中国出口相对韧性来源在于资本品出口，这与疫后中国企业开启产业转移浪潮有关。5.今年1-4月份中国对俄罗斯出口大增，但大概率不能成为今年中国出口主要支撑分项，主要原因是中国对俄罗斯出口绝对量偏低，占中国总出口比重较低。