安克创新(300866)公司点评:AI助力降本增效 业绩增厚可期

2023-05-15 19:05:08 和讯  国盛证券杜玥莹
事件:5 月10 日,公司举行2022 年度线上业绩说明会,全年公司收入、利润端同比均有所增长,新品类、多渠道持续推进,2023Q1 向上趋势有所延续,降本增效亦稳步继续中。
储能产品逐步落地,AI 助力产品优化。公司仍坚定“花团锦簇”的发展目标,基于优势技术、产品积累,关注用户需求,积极进行产品迭代:1)充电:2022 年推出阳台光伏产品进入便携式光伏储能领域,全年储能类产品实现销售收入约5 亿元/同比+超250%,2023 年将推出更多容量段产品并着力拓展家庭储能市场,提供全面解决方案;2)耳机:强化自身优势同时寻求差异化竞争,着力打造旗舰产品,推进运营商精细化运营,下半年实现了品类快速增长;3)智新:已上线包含eufyX9pro、MACH 无线蒸汽洗地机等旗舰产品,实现了清洁效率的显著提升,3D 打印等创新业务亦在持续孵化中。公司深入推进同亚马逊联合创新实验室在AI 领域的合作,应用亚马逊云科技的机器学习服务AmazonSageMaker,辅助产品规划决策、产品质量优化以及销售运营、策略优化等,有望长期助力。
降本增效持续推进中,智能投放已实现30%效率提升。2023Q1 公司毛利率为41.54%/同比+3.38pct,环比+3.1pct,改善受益于公司内部降本提效以及汇率变动、海运费下降等外部因素,同时存货减值计提亦有所减少,受益于备货政策变化以及供应链能力的提升,共同带来盈利能力增强,同时在战略上进行多面调整,优化品类组合,确保重点品类资源供给,并强化赋能,提高运营效率,同时,公司和亚马逊云旗下的联合创新实验室,在智能广告投放领域的合作已逐步深入,目前已实现自动广告调价竞价机制,从人工/规则模式转变为智能模式,推进投放效率提升30%。
投资建议:公司为中国出海品牌标杆,既成就了现有产品/品牌/渠道等多方面的核心竞争力,亦印证管理层战略眼光;现有基础积淀构建基石,面对广阔市场不断迭代,大有可为。报告期内,大环境仍有所扰动,全球经济下行压力增大且海外多国通胀,叠加产品迭代周期影响,公司销售略微承压;运费、原材料端好转,成本、利润情况有所恢复。我们预计2023-2025 年公司归母净利润分别为13.5 亿元/15.7 亿元/17.6 亿元,当前股价对应估值分别为21/18/16 倍PE,维持“买入”评级,目标价85 元。
风险提示:产品研发风险或子品类发展严重不及预期;于渠道端议价能力大幅减弱或费用大幅提升;国内外宏观经济风险;人才及组织大幅变动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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