电力设备及新能源行业周报：1-4月国内新能源装机高增 输配电价政策利好储能

　　平安观点：
　　本周（ 2023.5.15-5.19） 新能源细分板块行情回顾。本周风电指数（866044.WI）上涨2.55%，跑赢沪深300 指数2.38 个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM 估值约24.51 倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨2.69%，其中，申万光伏电池组件指数上涨2.84%，申万光伏加工设备指数上涨3.83%，申万光伏辅材指数上涨0.44%，当前光伏板块市盈率约16.85 倍。本周储能指数（884790.WI）上涨2.20%，当前储能板块整体市盈率为30.75 倍；氢能指数（8841063.WI）上涨1.68%，当前氢能板块整体市盈率为18.26 倍。
　　本周重点话题
　　风电：国内需求和出口形势向好。1-4 月份，国内风电新增装机1420 万千瓦，同比增长462 万千瓦，其中4 月新增并网380 万千瓦，同比增加212万千瓦，1-4 月国内风电工程投资400 亿元，同比增长20.7%，其中4 月风电工程投资151 亿元；4 月的风电并网情况和投资情况均较一季度较明显改善，行业逐步进入旺季，二季度风机企业交付规模有望环比大幅增长。
　　近期东缆和中天中标欧洲海缆项目，东方电缆为Baltica 2 海上风电项目提供整个风场66kV 海缆及配套附件，中天科技为Baltica 2 海上风电项目提供275kV 高压交流海底光电复合缆以及配套附件，国内海缆企业再次在欧洲市场取得突破，凸显国内海上风电产业的竞争力；明阳与韩国Unis on 签署合作协议，拟投资4000 亿韩元（约合20 亿人民币）加强推进韩国和全球业务，未来国内海上风机的大规模出口也值得期待。我们认为，国内风电装机和投资数据向好，逐步进入旺季，风电产业出口多点突破，风电行业基本面边际向好，目前是风电板块较好的投资窗口期。
　　光伏：国内外旺盛需求延续，拜登否决废除东南亚关税豁免的提案。今年1-4 月，国内新增太阳能发电48.31GW，同比增长186.2%；其中四月单月新增装机14.7GW，同比增长299.2%，国内光伏增长势头强劲。出口方面，2023 年4 月我国太阳能电池（含组件）月度出口金额44.62 亿美元，同比增长26.6%，环比下降16.4%；我国逆变器月度出口金额10.01亿美元，同比增长85.6%，环比下降14.2%。在3 月中国光伏组件与逆变器出口超高增长的背景下，4 月出口数据环比有所下滑，但从同比增速看海外光伏需求仍快速增长。本周，美国总统拜登否决了美国两院有关废除对来自四个东南亚国家进口太阳能电池板2 年关税豁免的审查法案，根据美国法律，该提案将回到众议院、参议院进行再次投票，需2/3 以上投票通过才可推翻总统的否决权。从此前投票结果看，两院取得2/3 以上多数票难度较大，预计东南亚四国2 年关税豁免政策大概率将持续到2024 年6 月，为今明年美国光伏市场增长提供需求支撑。此外，美国财政部表示，使用中国光伏电池的太阳能项目仍可以申请IRA 补贴，利好短期美国本土光伏制造及中国光伏电池出口。
　　储能&氢能：输配电价机制重磅改革，利好储能发展。5 月15 日，国家发改委正式印发《国家发展改革委关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》，电力市场化改革迈出重要一步。储能作为新型电力系统中重要的灵活性资源，亦有望受益于新规的出台。对于大储而言，新规的意义在于疏导辅助服务成本，打开市场空间。新规将“系统运行费用”（包括辅助服务费用、抽水蓄能容量电费等）从“输配电价”中单独列出，有助于辅助服务市场发展，以及辅助服务成本向用户侧的疏导，储能项目收益模式有望得到改善，长期利好储能发展。对于工商业储能而言，新规鼓励用户侧负荷管理，为工商业储能带来新的应用可能。新规提出，需量电价计费的两部制用户，每月每千伏安用电量达到260 千瓦时及以上的，当月需量电价按通知核定标准90%执行，旨在激励用户提高负荷率和用电设备利用率，在提高负荷率的要求下，工商业储能或将迎来新的应用场景，市场空间有望进一步打开。
　　投资建议。风电板块：随着国内管桩、海缆和风机企业加快出海，市场对风电板块的的情绪有所修复。看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海，建议关注明阳智能、三一重能、运达股份等，同时看好竞争力突出且估值具有吸引力的管桩和海缆龙头，包括大金重工、东方电缆等。光伏板块：光伏主产业链整体呈现竞争加剧的态势，未来的竞争格局和盈利水平仍待进一步观望，建议关注渗透率正在快速提升的N 型电池环节，包括捷佳伟创、钧达股份等。储能板块：建议关注储能各环节具备竞争实力的公司，包括电池及系统环节的宁德时代、鹏辉能源、派能科技等，PCS 和集成环节的科华数据、阳光电源等，以及温控和消防环节。
　　风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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