有色金属行业周报：鲍威尔发言或再次暗示美联储不再加息 助推黄金价格反弹

　　黄金：鲍威尔发言点燃贵金属情绪
　　宏观数据方面，美国4 月零售销售环比0.4%，低于预期的0.8%。作为消费驱动经济发展的国家，消费数据趋弱，仍然印证美国经济走向衰退的风险在加大。
　　鲍威尔发言点燃贵金属情绪。北京时间本周五晚上，美联储主席鲍威尔出席了一场关于货币政策的小组会议。会上，鲍威尔表示：“美联储坚定致力于实现2%的通胀目标，未能实现将会给经济带来漫长的痛苦”，强调了控制通胀的重要性。但同时表示：“鉴于信贷压力，利率可能无需上调到那么高。并表示，全球化期间的积极供给冲击可能确实有助于保持低通货膨胀”。
　　通过鲍威尔发言可以解读出，虽然美国高通胀问题持续存在，但是可以通过全球化供应的方式逐步缓解。而关于加息，由于美国目前信贷水平开始萎缩，继续加息将损害经济发展，或再次暗示美联储不会再加息。我们认为美联储结束加息持续利好黄金价格上涨，如果提前降息则会助推黄金价格。
　　铜：铜价回落提升需求，国内加速去库
　　价格方面，本周LME 铜收盘价8271 美元/吨，环比+1 美元/吨，涨幅0.01%。SHFE 铜收盘价65690 元/吨，环比+980元/吨，涨幅1.51%。库存方面，LME 库存为91975 吨（环比+15350 吨，同比-82625 吨）；COMEX 库存为27647 吨（环比+0 吨，同比-52095 吨）；SHFE 库存为102511 吨（环比-15872 吨，同比+48075 吨）。三地合计库存222133 吨，环比-522 吨，同比-91806 吨。
　　铜价中枢回落，需求提升。上周受国内经济数据不及预期影响，铜价阶段性下跌。本周价格中枢地位运行，提升下游拿货意愿，国内铜加速去库。本周SMM 国内社会库存为12.35 万吨，环比下降约3 万吨。上期所库存方面，本周去库1.6 万吨。国内社会库存去库速度加快，且已经接近去年同期水平，并且为5 年的低位。海外方面，美国存在降息预期，对铜价远期有支撑，看好远期铜价表现。
　　锑：锑价持续反弹
　　根据百川盈孚数据，价格方面，本周国内锑锭价格为82000 元/吨，环比+500 元/吨，涨幅0.61%。库存方面，本周国内锑锭工厂库存5220 吨，环比-200 吨，跌幅3.69%。
　　锑价在经历了3-4 月的高位下跌之后，近期价格连续反弹。我们认为锑金属矿产全球范围内产出呈现逐年下滑态势，而需求方面，存在边际逐步向好的预期，持续看好后市锑价的表现。
　　锂：价格持续上涨，需求支撑价格
　　根据百川盈孚数据，价格方面，本周国内工业级碳酸锂价格为28 万元/吨，环比+4 万元/吨，涨幅16.67%。库存方面，本周国内碳酸锂全行业库存48035 吨，环比-2967 吨。
　　近期锂价持续反弹，提升产业链备货热度。随着储能需求的持续提升，以及电动车需求旺季的到来，锂价获得支撑。
　　行业评级及投资策略
　　黄金：美联储加息接近尾声，持续看好黄金价格将长期上行。维持黄金行业“推荐”投资评级。
　　铜：上周铜价大幅回调，提升下游拿货需求。国内加速去库，美国存在降息预期，对铜价远期有支撑。维持铜行业“推荐”投资评级。
　　锑：锑价高位企稳反弹，看好国内经济修复对锑价支撑。维持锑行业“推荐”投资评级。
　　锂：锂价经历大跌后，开启持续反弹，维持锂行业“推荐”投资评级。
　　重点推荐个股
　　推荐中金黄金：央企背景，股东资产注入预期。山东黄金：老牌黄金企业，矿产金产量恢复。赤峰黄金：立足国内黄金矿山，出海开发增量。银泰黄金：黄金矿产低成本优势领先。紫金矿业：铜金矿产全球布局，矿业巨头持续迈进。
　　洛阳钼业：刚果（金）铜钴矿开始放量，主要矿产进入提升年。金诚信：矿服起家，切入铜矿磷矿资源领域。湖南黄金：全球锑矿龙头，持续受益于锑价上涨。中矿资源：锂矿持续扩产能，锂资源保障能力强。
　　风险提示
　　1）美国通胀再度大幅走高； 2）美联储加息幅度超预期；3）国内铜需求恢复不及预期。4）海外锑矿投产超预期，锑需求不及预期。5）电动车及储能需求增长不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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