国信证券：证券板块关注主题机会，等待行情

快讯正文

国信证券：证券板块关注主题机会，等待行情：国信证券认为，经济复苏预期回落，流动性维持宽裕，券商板块beta层面行情仍需等待，短期关注行业主题机会。1）4月以来信贷数据掉头下行，叠加民间媒体对裁员、降薪诸多传闻，市场对经济复苏预期持续悲观。由于银行缺乏合意信贷资产，理财规模仍旧保持扩张，这导致十年期国债、高等级信用债利差持续下行，市场存在“衰退交易”。2）又到了“信心比黄金更重要”的时候，当前居民风险偏好仍低。短期我们观察到居民存款边际少增，但存款只是转移到现金类理财和纯债类理财产品，理财“存款化”明显；公募基金层面，除“中特估”等主题类权益ETF外主动权益类产品发行低迷，立足当下，权益市场缺乏增量资金。3）市场转念，须臾之间，催化剂可能在经济弱复苏确认，城投风险托底、AI新技术突破等，这将带来机构增量资金，建议把握券商低估值机会，重点关注两条主线，一是低估值板块重估带来的交易放大，二是权益类财富产品销售扩张带动相关业务弹性。