东吴证券：宁德时代全球市占率进一步提升，长期成长确定，持续看好

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东吴证券：宁德时代全球市占率进一步提升，长期成长确定，持续看好：东吴证券表示，今日宁德时代大跌，主要系摩根士丹利下调目标价至180元，认为电池产能过剩，电池厂有价格战的风险，23年出货预测仅320GWh，盈利预测仅有324亿，我们认为大摩盈利预测明显偏低，维持我们464亿盈利预期。宁德为特斯拉重要供应商、全球份额仍有提升。市场担心大摩调低目标价反应了宁德在北美供应受限，但报告仅提及产能过剩，且IRA法案6月5日细则明确特斯拉可在一段时间内对同一车型以平均的合格电池组件比例进行本土化比例计算，若电芯50%+由松下供应，其余由宁德出口配套，或宁德出口电芯，在美国生产PA?CK，只要该时间段内Mo?d?el3平均本土化率满足50%，则该车型所有销量均可享受7500美金补贴。宁德时代全球市占率进一步提升、技术合作模式顺利推进。目前公司在美国市场份额10%左右，我们预计后续有望提升至20%+，叠加欧洲30-40%，中国40-45%，公司全球份额仍可维持35%+。公司盈利水平稳定、全年业绩确定性强。公司价格联动机制持续履行，碳酸锂及中游材料价格顺利向下传导，Q1价格已有充分体现。Q2公司产能利用率回升，盈利水平预计稳中有升，后续随着超级拉线投产、一体化布局逐步完善，Q3-4毛利率有望进一步回升，全年电池业务净利可维持0.08元/wh+，公司总口径单位净利维持0.1元/wh+。