深度金选｜超越科技业绩持续下滑，千亿锂电池回收市场来袭，将成救命稻草？

　　超越科技自上市以来，业绩持续下滑。2023年第一季度实现营业收入4885.01万元，同比下降5.98%；归属于上市公司股东的净利润为-1026.92万元，同比盈转亏。

　　图：超越科技2023年第一季度报告

　　2022年超越科技实现营业收入2.11亿元，同比下降6.69%；归属于上市公司股东的净利润-2162.56万元，同比下降125.24%。

　　图：超越科技2022年年度报告

　　2021年超越科技实现营业收入2.26亿元，同比减少26.44%；归属于上市公司股东的净利润盈利8567万元，同比减少39.49%。

　　图：超越科技2021年年度报告

　　值得关注的是，这与超越科技上市之前披露的招股书中，对于“经营预计情况”并不相符，其招股书中表示“公司预计2021年1-12月可实现的营业收入区间为37,251.26万元至42,693.21 万元，同比增长21.12%至 38.82%；预计2021年 1-12月归属于母公司股东的净利润区间为15,664.62 万元至18,069.85 万元，同比增长10.64%至27.63%。”

　　业绩持续下滑被发问询函

　　每次业绩下滑，原因也是千篇一律。2021年，超越科技表示，主要有两个原因：一，电子废物处置业务受家电拆解生产线改造等影响未及预期；二，危险废物处置业务中的填埋业务量出现较大幅度下降。

　　2022年，超越科技仍受家电拆解业务影响，填埋业务也仍有下降，同时焚烧业务利润又相较去年同期呈现较大程度下降。除此之外，还称，受整体经济增速放缓影响，客户结算回款节奏放缓，对全年利润造成较大影响。

　　业绩持续下降，超越科技收到问询函。就在上个月，5月30日，深交所向超越科技发出问询函，要求说明其危险废物处置业务收入同比大幅下滑、省内业务收入同比大幅下滑的具体原因及合理性，与年报中关于安徽省危废产生量变动趋势的相关表述是否存在重大差异。说明电子废物处置业务毛利率同比大幅下滑、由正转负的具体原因及合理性，毛利率为负的相关业务的经营是否具有持续性，是否存在通过负毛利业务做大收入规模规避退市风险警示的情形，以及相关收入是否需要扣除。说明应收国家补贴款项金额较高、账龄较长的原因及合理性。

　　锂电池回收成救命稻草？

　　对于超越科技，市场最关注的莫过于其“锂电池回收项目”。近期，超越科技在互动平台表示，锂电池回收项目尚处于建设阶段。但这并不妨碍超越科技因此股价出现提升，每当电池回收概念异动之时，超越科技都有不俗表现，出现大涨甚至涨停。

　　“锂电池回收项目”真的能成为超越科技的救命稻草吗？随着动力电池退役潮的来临，回收需求正在快速增长，有市场观点认为，今年或迎爆发元年。据中信证券(600030)预测，2027年全球电池回收行业市场空间将超1500亿元。除了市场空间大，在政策方面，也释放积极信号，近期工信部节能与综合利用司表示，将加快新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法研究制定，强化行业规范管理，持续完善动力电池回收利用体系。

　　不过，动力电池回收入局者越来越多，市场竞争正在加大。未来如何取胜对于超越科技来说仍是待解难题。但超越科技此前在互动平台表示，“公司已就动力电池回收技术进行了相应储备，同时就部分技术与高校研究所进行合作研发，后续将根据项目实际需要加大技术研发投入力度。”

　　有意思的是，超越科技表示“加大技术研发投入”，但实际研发费用却越来越少，2020年到2022年研发费用分别为1298.65万元、1044.85万元、912.99万元。与同行业公司相比更是相差甚远，格林美(002340)、天奇股份(002009)2022年研发费用分别为11.37亿元、1.75亿元。

　　另外，在动力电池回收概念大红大紫的当下，超越科技却未获得任何相关研报，从东方财富(300059)的研报数据库来看，在其上市前后也没有收到来自任何一家券商研究点评。