华懋科技(603306)：23Q1业绩略低于预期 毛利率有所下降

4 月28 日公司发布2023 年Q1 报告,实现营收4.20 亿元,同比+22.01%,归母净利润0.29亿元,同比-52.44%。
2023Q1:
分别实现营收、归母、扣非归母4.20 亿、0.29 亿、0.24 亿;同比+22.01%、-52.44%、-13.10%;环比-20.62%、-61.28%、-67.36%。
毛利率26.88%,同比-5.22 pct,环比-6.04 pct;
净利率6.03%,同比-12.33 pct,环比-7.45 pct。
扣除22Q1 补贴收入后,23Q1 归母净利同比+41.85%;
剔除股份支付及光刻胶亏损后气囊业务盈利:
(23Q1 支付费用为0.06 亿元,光刻胶亏损0.09 亿元)
归母净利润0.44 亿元,同比-51.65%,环比-56.86%;
净利率10.48%,同比-15.98 pct,环比-8.81 pct。
归母净利润降低主要系:
光刻胶项目补贴收入减少3,955.64 万元;
员工人数增长叠加部分原材料采购价格上涨,致人工及原材料成本上升,毛利率有所下降;
研发费用支出增加568.55 万元。
光刻胶:
有多款高端光刻胶产品分别获得了国内12 寸晶圆厂的相关订单,包括ArF-immersion 产品及ArF-dry,KrF,I-line 等。其中,ArF-immersion 产品已经适用于28 - 45 nm 制程。
(1)ArF 光刻胶有26 款产品,其中ArF-immersion 15 款,ArF-dry 11 款,可应用于14 - 90nm 制程节点;有9 款ArF-immersion 及ArF-dry 光刻胶正在客户端进行产品验证导入量产,2022 年以来形成销售的Arf 光刻胶有4 款。
(2)KrF 光刻胶有30 款产品,有20 余款KrF 光刻胶正在客户端进行产品验证导入量产。
2022 年以来形成销售的KrF 光刻胶有15 款。
(3)I 线光刻胶有15 款产品,有10 多款I 线光刻胶正在客户端进行产品验证导入量产,2022年以来形成销售的I 线光刻胶有12 款。
投资建议:气囊业务稳健增长,光刻胶业务国产龙头确立,23 年是公司光刻胶爆发之年,一季度降本进度不及预期,因此下修23/24/25 年业绩分别至4.00/4.69/5.71 亿(前期预测分别为5.46/7.40/9.09 亿),分别对应28.0/23.9/19.6X PE。
风险提示:1)气囊价格不及预期;2)光刻胶进展不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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