家用电器行业23W24周观点-618专题五：大促接近尾声 板块延续回暖趋势

618 专题五：大促接近尾声，板块延续回暖趋势家电：大家电、清洁电器延续亮眼表现，美的、海尔等大家电龙头、石头、小熊等品牌增速靠前。据商指针第三方平台统计，从0526-0615 合计增速来看，大家电、清洁电器品牌天猫平台表现靓丽：1）疫后大家电需求释放，海尔系、美的系、格力等龙头快速增长，其中美的系（美的、COLMO、华凌）天猫合计销额增速为80%，海尔系（海尔、卡萨帝、统帅）天猫合计销额增速为62%，格力天猫销额同比+57%，海信天猫销额同比+29%；2）清洁电器以量换价成效显著、需求回暖，石头天猫销额同比+41%，追觅天猫销额同比+49%；3）小厨电板块稳健复苏，小熊增速领跑，天猫销额同比+25%，九阳天猫增速呈改善趋势，同比+10%；4）个护板块表现分化，倍轻松增速亮眼；5）大厨电龙头表现较优，老板电器天猫销售额同比+24%，领跑板块。
宠物：板块延续高景气，TOPTREES、弗列加特、齿能领先。0526-0616 期间，乖宝宠物旗下品牌麦富迪/弗列加特天猫销售额分别同增54%/260%。中宠股份旗下TOPTREES 表现亮眼，天猫销售额同增401%，ZEAL 天猫销售额同增66%，顽皮天猫销售额同增31%。佩蒂股份旗下齿能销售额同增217%，好适嘉同增96%。
纺服：国产运动鞋、中高端户外服饰表现亮眼。从（5.26-6.15）整体数据来看：
1）运动服饰：安踏系主品牌/FILA/迪桑特累计GMV 分别同增23%/10%/18%，销量分别同增26%/33%/2%，增长稳健；李宁、特步、361 度GMV 分别同增15%、8%、26%。海外品牌中Lululemon、Puma、Nike GMV 分别同增116%、70%、41%，增长领跑。2）运动鞋：国产品牌中361 度GMV 同增79%，增长亮眼，李宁GMV 同增38%。海外品牌中Nike GMV 同增173%，且当前GMV 较22 年618已完成190%。从格局变动来看，Nike 份额提升10.4Pct 至23%，安踏份额下滑3.8Pct。3）户外：中高端户外服饰品牌表现较好，始祖鸟、北面GMV 分别同增50%/52%，且已基本达到22 年618 全时段GMV。
行情数据
本周家电板块周涨幅5.0% ， 其中白电/ 黑电/ 小家电/ 厨电板块分别4.3%/2.7%/3.8%/4.8%。原材料价格方面，LME 铜、LME 铝、塑料价格环比分别+2.31%、+0.16%、+1.27%。
本周纺织服装板块涨0.90%，其中纺织制造涨0.69%，服装家纺涨0.60%。328 级棉现货17540 元/吨（+0.79%，周涨跌幅）；美棉CotlookA 90.90 美分/磅（-3.19%）；内外棉价差1536 元/吨（+61.18%）。
投资建议
国内线下客流量持续恢复，叠加618 大促催化，家电内销有望提振，线下门店占比高、安装属性较强的品类修复弹性较大。另外，近期地产政策放松，竣工、二手房交易已有回暖迹象，地产回暖将有助于家电板块估值提振。
建议把握多条主线：1）性价比中低端+年轻人定位，顺应当前宏观环境消费需求，全品类布局+极强选品能力和反应速度，Q1 业绩亮眼的小熊电器；低估值+外销拐点趋势显现，建议关注新宝股份；3 月扫地机销量降幅收窄，叠加Q2 旺季即将来临，行业拐点或将到来，建议关注科沃斯+石头科技；抖音爆款放量，4 月拐点趋势显现，建议关注倍轻松；2）Q1 空调需求回暖，Q2 渠道补库存弹性大，叠加地产竣工数据改善，Q2 白电需求有望进一步好转，建议关注白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家；3）近期竣工数据已有改善，滞后的新开工数据好转+保交付政策托 底，Q2 竣工数据有望进一步回暖，从而带动地产后周期情绪提升，建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。4）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。
风险提示：原材料涨价；需求不及预期；疫情反复；汇率波动；芯片缺货涨价。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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