昆仑万维(300418)：收购奇点智源夯实底座 持续看好AIGC时代成长机遇

　　事项：
　　公司公告：控股子公司Star Group 拟发行股份收购Singularity AI 全部股权，本次交易完成后，Singularity AI 的股东或其指定关联方将获得Star Group 25%股权；同时公司全资子公司昆仑集团有限公司计划出资4.0 亿美元对Star Group 增资，全力打造全球领先的AGI 平台。
　　国信传媒观点：1）奇点智源早在2020 年开始研发大模型，其与昆仑万维合作研发的“天工”3.5 已于2023年4 月开启测试，实测能力接近ChatGPT，且不断迭代优化；本次完成收购奇点智源，有助公司布局打造全球领先的AGI 平台、完成AIGC 相关产业链闭环布局；2）坚定“All in”AGI 与AIGC，从模型层到应用层的布局不断完善。公司持续强化大模型和AIGC 应用的落地，现已形成AI 大模型、AI 搜索、AI 游戏、AI 音乐、AI 动漫、AI 社交的全方位业务矩阵，本次收购后夯实了模型层面的业务底座，有望发挥协同效应，推动公司AI 应用加速落地及商业化。3）投资建议：看好AIGC 时代公司的前瞻布局优势，维持“增持”评级。我们维持盈利预测，预计公司2023/24/25 年归母净利润分别为13.95/15.36/17.35 亿元，同比增速21%/10%/13%；摊薄EPS=1.17/1.28/1.45 元，当前股价对应同期PE=53/48/43x。公司前瞻布局人工智能，不断完善AI 业务布局，在AIGC 科技底座加速成熟的背景下有望成为大模型+应用生态的平台型公司，维持“增持”评级。4）风险提示：应用落地不及预期；技术进步低于预期；投资业务不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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