基础化工行业周报：打造OLED材料全产业链布局 关注OLED有机材料和PSPI

　　政策推动利好科技型企业发展，建议关注OLED 领域相关材料。6 月16 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《加大力度支持科技型企业融资行动方案》。会议强调引导金融机构进一步优化产品、市场和服务体系，为科技型企业提供全生命周期的多元化接力式金融服务。我们认为上述《方案》的推行将进一步加大对于科技企业的支持力度，将有效地帮助科技企业解决发展过程中的资金与融资需求，推动科技企业实现对“卡脖子”的材料、设备、工艺技术的突破，夯实我国在高端领域的自主性。在与材料相关的国产替代领域中，我们优先建议关注面板材料（OLED 相关材料）与半导体材料，本篇报告中我们则主要关注面板材料中的OLED 有机材料和PSPI 材料。
　　我国有望成为OLED 面板最大出货商，OLED 有机材料市场规模将达百亿元。
　　伴随着京东方等国产企业OLED 产能的扩建与爬坡，我国有望成为OLED 面板的全球最大供应商，我国OLED 有机材料的市场规模也将与日俱增。根据华经产业研究院预测，21 年至25 年我国OLED 有机材料市场规模则将由33.6 亿元提升至109 亿元，对应CAGR 约为34.2%。经过持续的研发投入，国产企业终于在部分OLED 有机材料方面打破了国外的垄断。其中不单单是OLED 有机材料的中间体、粗单体等得到了放量，技术难度更高的OLED 升华后材料（也可称为OLED 终端材料）也陆续导入到下游OLED 面板厂商中，已经可以较大规模放量。建议关注奥来德、万润股份、瑞联新材、莱特光电、八亿时空。
　　PSPI 性能工艺优势显著，可应用于OLED 等高端领域，国产放量可期。PSPI兼具光刻胶和介电绝缘层的功能，无需借助其他光刻胶就能实现PI 薄膜图案化，从而节约了材料成本并显著缩短相关制造工艺。凭借其优异的性能和工艺优势，PSPI 可应用于OLED、集成电路等高端领域。例如在OLED 领域，PSPI可以被用于晶体管的表面平坦化层和支撑层，同时PSPI 也可以作为有序分割像素单元的像素定义层（PDL）。根据鼎龙股份的预测，2025 年国内PSPI 的市场规模将有望达到35 亿元。由于PSPI 行业技术壁垒较高，目前日本和美国企业仍占据全球PSPI 市场的主导地位。国内方面，奥来德、鼎龙股份已陆续实现PSPI 的国产化突破，放量可期。建议关注奥来德、鼎龙股份。
　　板块周涨跌情况：过去3 个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数跌幅为2.30%，深证成指跌幅为2.19%，沪深300 指数跌幅为2.51%，创业板指跌幅为2.57%。中信基础化工板块跌幅为2.6%，涨跌幅位居所有板块第14 位。
　　投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED 产业链：
　　万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。
　　风险分析：原材料价格快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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