通信行业周报：交换机市场增长强劲 AI+数字经济驱动发展

　　本周沪深300 下跌2.51%，创业板下跌2.57%，其中通信板块下跌0.25%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的128 支成分股本周内换手率为2.85%；同期沪深300 成份股换手率为0.39%，板块整体活跃程度强于大盘。
　　通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：有方科技（19.68%）、共进股份（18.35%）、中兴通讯（9.79%）、光迅科技（9.02%）、中贝通信（5.83%）；跌幅居前五的公司分别是：超讯通信（-15.19%）、广哈通信（-11.38%）、博创科技（-11.08%）、万隆光电（-10.81%）、佳创视讯（-8.93%）。
　　23Q1 高速交换机强劲增长，AI 有望拉动需求向上。根据IDC 报告，2023Q1 全球以太网交换机市场收入100 亿美元，同比增长31.5%，数据中心和非数据中心市场均表现强劲，其中非数据中心/企业园区和分支机构收入同比增长38.7%，端口出货量增长14.1%，数据中心市场收入同比增长23.2%，端口出货量增长19.7%。受超大规模企业和云提供商推动，高速以太网交换机市场延续强劲增长，200/400GbE 交换机市场收入同比增长141.3%，环比增长14.3%，100GbE 及25/50GbE 收入同比分别增长18.2%、21.1%，低速交换机中1GbE、10GbE、2.5/5GbE 收入同比增速分别为43.7%、9.7%、128%。
　　交换机作为网络核心设备，构成大数据、AI 等上层应用重要底座，市场规模跟随数据流量增长扩张，AIGC 及数字经济提升算力需求，驱动交换机端口数量及速率提升，英伟达AI 算力集群基于NVSwitch 搭建Fat Tree 架构，实现无阻塞网络，上下行端口数1：
　　1 配对，较传统数据中心场景交换机所需数量大幅增加，GH200 采用无收敛全NVLink互联实现带宽提升与延时降低，进一步提高交换机速率及与GPU 对应配比。国内外AI产业快速发展趋势下，高速交换机需求有望加速释放，Dell’Oro Group 预计2022-2027年数据中心交换机市场累计支出将超过1000 亿美元，2025 年800G 交换机将超过400G，2027 年400G 及以上交换机将占数据中心交换机销售额的近70%。
　　国内算力建设加速，驱动交换机高速率迭代。运营商持续加快推进算力网络建设，中移动23-24 年数据中心交换机（新建部分）集采公告显示此次采购总规模30660 台，同比增长87%，采购金额预计超过40 亿元，同比接近翻倍，主要增量来自特定场景数据中心交换机。近两年三大运营商数据中心交换机新建+扩容集采总额近百亿，根据运营商2023 年资本开支规划，算网相关投入合计占比提升至近30%，中移动总开支预计1832亿元，同比小幅下降1.1%，其中算力网络投资452 亿元，同比增长34.9%，占比24.7%，新增云服务器超24 万台，对外可用IDC 机架超4 万架，中电信资本开支990 亿元，同比增长7%，其中产业数字化投资380 亿元，同比增长40%，占比38.4%，IDC 投资95 亿元，新增IDC 机架4.7 万，累计达56 万架，算力（云资源）投资195 亿元，中联通资本开支769 亿元，同比增长3.6%，其中算网投资149 亿元，同比增长20.2%，占比19.4%，新增IDC 机架2.7 万，累计达39 万架。中移动近日宣布400G QPSK 骨干网验证完毕，将于今年内实现全球首次商用并启动相关400G 产品集采，光传送网络向高速率大容量演进，有望推动相关器件设备迭代升级。
　　本土厂商相继发布新品，市场竞争力持续提升。IDC 数据显示23Q1 全球以太网交换机市场中，思科/Arista/华为/HPE/H3C 收入同比分别+33.7%/+61.6%/+5.5%/+54.9%/-1.5%，市场份额分别为46%/11.4%/6%/7%/3.6%。国内新华三、华为形成双龙头，锐捷网络、中兴通讯保持较快增长，根据IDC，新华三23Q1 以34.5%/35.7%/37.9%的份额位列中国以太网/企业网/园区交换机市场第一。近期国内厂商陆续推出数据中心交换机新品，华为发布全球首款800GE 数据中心核心交换机CloudEngine16800-X 系列，最多支持288 个800GE 端口，提供3.5 微秒跨板转发时延，网络级负载均衡实现90%高吞吐，依托超融合以太实现通用计算、高性能计算、智能计算和存储融合承载，TCO 降低36%；新华三全球首发新一代数据中心交换机新品S9827 系列，融合CPO 硅光技术、液冷散热设计、智能无损等先进技术，单芯片带宽高达51.2T，支持64 个800G 端口，吞吐量较400G 提升8 倍，满足智算网络高吞吐、低时延、绿色节能三大需求，助力算力充分释放；锐捷网络于2022 年发布同时应用NPO 硅光和冷板式液冷技术的51.2TNPO 硅光交换机，采用64 口800G 超高密度端口设计，相较传统方案功耗降低31%。
　　受益AI 与数字经济浪潮及本土厂商高端产品升级，国产交换机产业链发展有望提速，建议关注品牌商新华三、锐捷网络、中兴通讯及ODM 厂商菲菱科思、共进股份等。
　　投资建议：关注网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、菲菱科思、盛科网络等；光器件和光芯片：源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；卫星导航：
　　华测导航、海格通信、铖昌科技等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；连接器&控制器：瑞可达、鼎通科技、徕木股份、维峰电子、科博达、拓邦股份、和而泰等。
　　风险提示事件：5G 投资不及预期风险、AI 与云业务发展不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。