工业机器人及工控系统行业深度分析：从CHATGPT到ROBOTGPT 回答人形机器人八个问题

　　投资要点
　　劳动力人口下降、人口老龄化、人力成本上升推动机器换人，“人形”天花板远高于非人形。中国劳动力人口数量持续下滑，美、德、日等多国具有同样趋势，人力成本持续上升，中国已不再是人力低成本国家，机器替代人是一大趋势。“人形”原因主要有：1）“人形”是最适合人类社会所有场景的形态，无需改变场景来适应机器。2）恐怖谷理论下，“人形”的好感度上限远高于非人形。3）“人形”的肢体语言最符合人类认知惯性。
　　ChatGPT 本质是文字接龙，RobotGPT 可看作是文字/语言/各类传感器接收的信号-动作接龙，拐点或是适用于机器人运动控制的生成式大模型。斯坦福大学2023 年最新论文《RobotGPT: From ChatGPT to Robot Intelligence》基于和ChatGPT 类似的工作原理构建了RobotGPT 的框架。以特斯拉Optimus 机器人为例，当前最核心的问题是在算法层面的运动控制，一套适用于机器人运动控制的生成式大模型将对人形机器人有质的提升。
　　极强通用性的人形机器人将是机器人界的iPhone，类比自动驾驶，通用机器人不需要完全通用才有商业价值。根据第一财经报道，美国当前最低时薪7.25 美元，即便只替代最基础的岗位，人力成本也将大幅下降。根据莱特定律，产量从一到十的过程中，生产成本会有三次15%左右的降低，最终生产成本会降到原来的60%左右。过去大多数时间里科技进步是线性的，摩尔定律将其变为了指数级。从1958 年半导体的发明到2022 年已到达古印度舍罕王故事中“棋盘的后一半”。
　　特斯拉机器人具备的优势：1）价格：量产价格若在2 万美元以内，相比人力成本已经是工业、商业容易接受的价格。2）商业定位明确：从最初的定位就符合特斯拉一贯的PMF（Product / Market Fit）风格，瞄准商业化。3）具备“具身智能”生态： FSD 自动驾驶系统、Dojo 计算机、D1 芯片、大型冲压机、自有工厂做数据采集等。4）迭代速度快：仅一年半便从概念图到完成复杂任务。
　　投资建议：重点关注零部件：电机、谐波减速器、力/力矩传感器。重点关注三类公司：1）在汽车领域与特斯拉有深度合作并布局人形机器人赛道；2）人形机器人领域已经和特斯拉达成初步合作。3）产品在细分领域处于全球领先。
　　相关标的
　　绿的谐波、三花智控、拓普集团、鸣志电器、江苏雷利、步科股份、昊志机电、禾川科技等。
　　风险提示：人形机器人发展进度不及预期风险；人形机器人需求不及预期风险；产能不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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