AI主线延续退潮，大盘反抽受阻将再次下探？国资委又一新动作，下半年国改有望继续升温；无人机管理条例落地，机构预计明年市场将超2000亿

　　行情回顾：

　　周三，上证指数报3189.38点，上涨0.00%，成交额3601.18亿。深证成指报10926.32点，下跌0.47%，成交额5281.44亿。创业板指报2182.10点，下跌0.44%，成交额2318.72亿。总体上个股跌多涨少，两市超2700只个股下跌。两市合计成交8882.62亿，较上个交易日放量471亿。盘面上，减速器、煤炭、电力、农机等板块涨幅居前，CPO、数据要素、ChatGPT、国产软件等板块跌幅居前。北向资金全天净卖出40.72亿元，其中沪股通净卖出25.83亿元，深股通净卖出14.89亿元。

　　整体来看，AI方向再度受到利空突袭，权重人气股浪潮信息(000977)一字跌停，算力服务器逻辑被证伪带崩整个算力产业链。尽管算力方向短期已经严重超跌，但逻辑受到动摇下反抽力度仍将受限。近期强势的机器人(300024)、电力尽管持续性较好，但其背后逻辑基本明牌下，后期板块普涨态势难以延续，短期内部淘汰或将加剧。此外，基于市场短期缩量震荡态势仍将延续，不排除个别存在炒作逻辑的低位超跌方向或将继续涌现一些抱团妖股的可能。股指在前天完成缩量修复后，随着地产链的熄火重新陷入震荡格局，外资再现净卖出超40亿元，加上汇率再度走弱，成交量无力突破背景下股指短期难有大的作为。

　　主题投资机会：

　　1、空调丨华北地区6月中旬迎来持续大范围高温天气。中央气象台预计，6月27日至30日，北京、天津、河北南部会出现40℃以上的超高温天气。有经销商表示，持续高温下，空调销量大增，导致安装力量不足，消费者购买后要等待4-5天，安装师傅才能上门。

　　奥维云网报告显示，今年的空调市场可谓“高开稳走，一骑绝尘”，618期间空调全渠道零售量1195万台，同比增长35.9%，销额411亿元，同比增长38%。光大证券(601788)认为空调景气能见度至少在半年以上。

　　2、传媒影视丨据猫眼专业版数据，6月28日18时35分，2023年暑期档总票房（含预售）突破35亿元，《消失的她》《变形金刚：超能勇士崛起》《蜘蛛侠：纵横宇宙》分列暑期档票房前三。

　　东莞证券指出，今年端午档票房延续了春节档、五一档的复苏态势，显示出观众观影需求依然十分旺盛。展望后续，《八角笼中》《封神第一部》《碟中谍7》等多部优质国内外影片有望陆续上映，为暑期档票房提供支撑。此外，近期发布的暂免征电影发展专项资金的利好政策有望推动片方在热门档期内积极定档，优质影片供给有望进一步增加。供需两端双发力，有望促进电影市场持续回暖。

　　3、智能家居丨随着经济稳增长等政策逐步显效，我国消费市场有望持续温和复苏。研究机构认为2023年下半年家居销售有望延续回暖态势，智慧家居、定制家居等细分龙头有望加速提升市场份额。

　　中金公司认为，家居头部企业销售持续复苏，下半年有望保持良好回暖势头。随着终端消费客流逐步回暖，预计家居头部企业二季度工厂接单较一季度有望复苏明显，业绩或恢复良好增长。京东居家数据显示，今年618期间，智慧浴霸、智慧浴室柜、智慧门等超10个智慧家居品类成交额同比增长300%以上，智慧家居销售持续火热渗透率稳步上行。

　　4、煤炭丨迎峰度夏新一轮煤周期！山西焦煤党委书记赵建泽：今年以来煤炭市场出现大幅震荡，更多的是对此前煤价变化的修复，使煤炭价格向正常区间逐级回归，一定要理性地看待这一现象，当前煤炭市场再次出现大幅震荡的可能性已经不大。

　　信达证券表示，当前，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及低估值水平和一二级估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备。继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。

　　5、国企改革丨据中证报6月28日报道，据国资委6月27日消息，国资委在召开深入推进国有企业数字化转型专题会，指出国有企业要深刻认识国企数字化转型重要意义，加强对标评估、推进试点示范、完善体制机制、加强合作发展，深入实施国有企业数字化转型行动计划。

　　西部证券(002673)表示，本轮国企改革的时代背景在于现代化产业体系建设与高质量发展，央企将承担起核心产业链“链主”责任，在涉及国家安全领域方向将占据更高支柱地位，这也会对产业链条中利润、技术和资本的分配产生深远影响。其认为，立足“能源与资源安全”、“建设与制造”、“科技与创新”三大发展方向，国有企业将在能源、中游制造与TMT等“中特估+产业”中发挥重要战略作用。

　　6、汽车产业链丨中国汽车工业协会28日披露，2023年1-5月中国汽车制造业利润实现较快增长，中国汽车制造业营业收入同比保持较快增长。最新统计数据显示，2023年1-5月，中国汽车制造业利润1746.2亿元，同比增加24.3%，占规模以上工业企业利润总额的比重为6.5%。

　　东莞证券此前研报指出，汽车产业表现韧性十足，利润率持续修复。展望2023年，汽车产业转向电气化趋势保持不变，随着上游原材料价格的回落，主机厂及零部件供应商业绩有望持续修复，行业利润率水平有望实现低速增长。建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌。

　　7、半导体丨28日晚间，华虹半导体在港交所公告，国家集成电路产业基金II（大基金二期）将作为战略投资者参与建议人民币股份发行（科创板IPO），认购总金额不超过30亿元。公告显示，根据最高认购金额30亿元计算，假设全部43373万股将根据特别授权按人民币股份发行进行发行，且发售规模为人民180亿元，则大基金二期预计将认购约7229万股，占可发行人民币股份总数16.67%，占发行完成后总股本约4.15%。

　　浦银国际证券指出，全球半导体行业周期下行预计今年二、三季度见底，下行空间已接近底部区域，优先布局估值弹性标的。目前费城半导体行业指数、中芯国际及华虹半导体的估值，都已较去年底部反弹20%以上。鉴于半导体周期上行仍处于偏早期阶段，因而后续仍有较大的估值上行空间。

　　8、无人机丨据新华社6月28日报道，国务院、中央军委公布《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》，自2024年1月1日起施行。条例建立产品识别码和所有者实名登记制度，明确使用单位和操控人员资质要求；严格飞行活动管理，划设无人驾驶航空器飞行管制空域和适飞空域；强化监督管理和应急处置，完善应急处置措施。

　　根据Forst&Sullivan估计，民用无人机在安防巡检、消杀作业、物流配送等领域潜力巨大，2020年我国民用无人机市场规模达599亿元，到2024年将增至2076亿元，其中工业无人机1508亿元，消费无人机568亿元。财信证券指出，该条例进一步完善了现有民用无人驾驶航空器标准体系，能够有效指导民用无人驾驶航空器全生命周期过程相关工作，对促进民用无人驾驶航空器产业高质量发展具有重要意义。我国民用无人驾驶航空器市场应用前景广阔、潜在市场空间巨大，已进入快速发展期并逐步占据市场主导地位。

　　大势观察：

　　对于当前市场走势，源达认为，周三上证指数全天探底回升，午后一度翻红，不过持续性不佳，之后围绕平盘线展开震荡。日线图中收录长下影，说明多空争夺中多头占优，不过短期并未回补上方遗留的跳空缺口，而且短期也临近5日均线，更何况成交量继续低迷，加之北向并未成功配合，因此这个位置或将存在反复的预期。科创50再度走出阶段低点，当前走势也并未显著扭转，制约资金参与情绪的回升。操作策略上，市场并未延续昨日的强势格局，但呈现震荡走势也属正常，毕竟成交量未见增量，盘面具备赚钱效应的板块持续性有待观察，而且资金分歧并未显著改观。因此策略上建议做好仓位控制，逢低为主。

　　德讯证顾认为，国内经济预期最悲观时期或已过去，三四季度基本面的修复和政策的出台预期会比之前要强，下半年经济将具备一定的上行弹性；国外美联储处于加息末端，对资本市场的影响有限。当前A股多项指标正处于历史的底部区域，估值接近去年10月时的低点，随着二季报公布前盈利增长持续改善的背景下，A股前景具备较强吸引力。