电子行业周报：LED多环节持续涨价 荷兰半导体设备出口管制新规落地

市场行情回顾
上周（06.26-06.30），SW电子指数上涨0.79%，板块整体跑赢沪深300指数1.35 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为1.89%、1.86%、2.36%、-1.33%、0.66%、-0.35%。从其他市场指数来看，整体表现良好，费城半导体、台湾电子、恒生科技、道琼斯美国科技、纳斯达克指数周涨跌幅分别为4.74%、-1.52%、0.82%、2.24%、2.19%。
核心观点
LED：下游需求旺盛有望支撑LED 多个环节价格续涨。京东方晶芯\利亚德、东山精密分别处于LED 产业链中显示屏、封装环节。据LEDinside 报道，近日上述三家公司再次宣布涨价；自5 月以来，已有超20 家LED 相关企业调整产品价格，涉及LED 封装、模组、显示屏等环节。我们认为涨价动能或为库存去化进度渐进尾声及市场需求逐渐增加。中商产业研究院报告指出LED 显示屏是LED 主要应用之一，23 年我国LED 显示屏市场规模有望达684 亿元，同比增长约8%。
面板：面板厂期盼电视面板价格涨势维持至23Q3 旺季备货高峰，部分手机面板价格或于23Q3 企稳。电视面板方面，集邦咨询报告显示，23Q2 全球电视出货量有望实现环比增长7.5%、同比增长2%，电视终端库存已回到健康水位，且6 月开始55 英寸（含）以下电视面板已进入获利阶段；但面板厂仍严格控制生产稼动率，其目的是维持电视面板价格涨势至23Q3 旺季备货高峰。手机面板方面，CINNOResearch 数据显示6 月a-Si/LTPS/AMOLED 面板价格仍将持续下滑，预计LTPS 面板/柔性AMOLED 面板价格或将在23Q3 趋于平稳。
半导体设备：荷兰为中国重要芯片制造设备进口国，出口管制新规将于9 月1 日生效。集微网消息称，5 月中国大陆从荷兰进口芯片制造设备总金额同比大涨66%；目前荷兰已超越日本，成为中国最大的芯片制造设备进口国。同时，荷兰颁布关于半导体设备出口管制的最新条例；ASML 强调新规只涉及部分最新DUV（TWINSCAN NXT：2000i及后续推出的浸润式光刻系统）。我们认为从中长期来看相关设备厂商有望深度受益于先进芯片制造设备出口管制政策加速收紧。
HBM：需求有望年增60%，SK 海力士、三星持续推进。集邦咨询称高端AI 服务器GPU 搭载HBM 已成主流，预估23 年全球HBM 需求量同比增长约60%。IT 之家称SK 海力士正在考虑将HBM 产能翻倍并准备发货HBM3E、三星计划23H2 大规模生产面向AI 的 HBM 芯片。
投资建议
维持电子行业“增持”评级，我们认为2023 年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率依然处于2018 年以来历史较低位置，同时风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计类标的和部分超跌标的里面行业轮动机会，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和乐鑫科技；XR 产业链建议关注核心零部件供应商兆威机电；建议重点关注驱动芯片领域的峰岹科技、必易微、中微半导、明微电子、汇成股份；半导体设备材料建议重点关注深科达、金海通、新益昌和华海诚科；建议关注国内头部功率供应商：时代电气，士兰微，新洁能，宏微科技，东微半导，扬杰科技等，建议关注可立克，京泉华，江海股份等核心元器件供应商，同时建议关注LED 产业链的兆驰股份、卡莱特和奥拓电子等个股。
风险提示
中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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