顺丰控股(002352):Q2业绩实现明显增长 中高端线上消费持续回暖

2023-07-09 13:40:04 和讯  招商证券苏宝亮/肖欣晨/魏芸
  顺丰控股发布业绩预增公告,业绩略超市场预期。公司预计2023 年上半年实现归母净利润为40.2-42.2 亿元,同比增加60-68%;其中Q2 实现归母净利润为23-24 亿元,同比增加54%-61%。
  进入2023 年,中高端线上消费持续回暖,公司核心业务出现良好修复。受益于经济复苏及中高端线上消费回暖,公司Q2 延续良好复苏态势,4/5 月业务量增速分别为29%/9%;速运物流收入增速分别为29%/9%。6 月为Q2 单量小高峰,考虑到电商平台促销及生鲜水果的陆续上市,预计6 月量价表现较好。
  依据我们预测,公司Q2 速运物流收入将同比增长约14%,供应链及国际业务收入将同比下降超30%(受国际空海运价格回落影响),Q2 总营收预计同比有小幅下降。结合预增公告盈利中枢,预计公司Q2 净利率提升至3.6%左右,同比提升1.4pcts,环比提升0.8pcts。总体来看,公司传统业务如时效件、经济件出现明显回暖,而新业务规模效应逐步增强,上半年同城业务已实现扭亏为盈。
  展望未来,鄂州机场全面启用后增量市场可期,同时出售丰网实现战略再聚焦,我们看好顺丰综合物流的竞争优势进一步扩大。顺丰鄂州中转场预计于9 月份完成第一阶段的航线切换。年内计划陆续开通40 余条国内货运航线,并结合口岸开放进程,积极推进大阪、法兰克福2 条以上国际货运航线开通。
  在“一带一路”倡议和RCEP 协议等政策利好下,企业国际化转型加速,鄂州机场的投产将帮助公司抓住政策红利期,实现业务扩张。另外,加盟制快递市场竞争较为激烈,出售丰网公司能够更好发挥自身优势,更聚焦国内中高端快递、国际快递、全球供应链服务等核心业务发展,提升资源利用效率。
  在经济快递业务方面,依托直营网络顺丰速运持续打造电商标快产品,满足客户在中高端经济快递市场的多元化需求。
  投资建议:公司持续进行战略调整,降本增效取得较好成果。中国宏观经济复苏有望带动速运物流、快运、同城业务取得较快增长。预计公司23-25 年归母净利润为85/114/151 亿元(暂未考虑丰网交易的影响)。我们仍然坚定看好公司长期价值。维持“强烈推荐”评级。
  风险提示:疫情扩散超预期、新业务发展不及预期、业绩测算风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门阅读

    和讯特稿

      推荐阅读