心脉医疗(688016)：二季度需求快速修复 新产品推广进展顺利

　　业绩简述
　　2023 年 7月 11日，公司发布 2023 年半年度业绩预告，预计 2023年上半年实现收入 5.96~6.33 亿元，同比+30%~+38%；归母净利润2.69~2.80 亿元，同比+25%~+30%。
　　单季度来看，预计202302实现收入3.11~3.48亿元，同比+55%~+73%；实现归母净利润 1.44~1.55亿元，同比+57%~+69%。
　　经营分析
　　二季度业绩高速增长，院内器械需求快恢复。上半年国内各地医院快速恢复正常就诊秩序，院内手术量随之快速恢复，公司主要器械产品需求旺盛，二季度收入及利润预计增速均超过50%，其中新产品Fontus术中支架及Talos胸主动脉覆膜支架在入院家数及终端植入量方面均实现较快增长，未来有望逐步放量。
　　产品创新实力领先，多款在研品种项目同步推进。公司在核心领域研发实力突出，预期2023年公司将完成13款在研产品注册资料递交，7款在研产品进入临床试验阶段并完成首例植入。上半年Cratos分支型主动脉覆膜支架及输送系统已完成上市前临床试验全部患者入组，主动脉及外周多款产品研发进展推进顺利。
　　定增方案逐步推进，生产及研发能力将进一步提升。6月公司已经发布了向特定对象发行股票申请文件的第二轮审核问询函回复，未来定增募集方案落地后，公司生产及研发能力都将进一步提升，在问询函回复公告中公司公布了包括点状支架、CTO 开通器械、AVF适应症药物球囊等 10 余款众多新型研发品种，有望进一步巩固公司在外周及肿瘤介入领域的核心竞争力。
　　盈利预测、估值与评级
　　我们看好公司在主动脉及外周介入领域的竞争力，预计2023-2025年公司归母净利润分别为4.64、6.11、8.01 亿元，同比增长30%、32%、31%，EPS分别为6.45、8.48、11.13元，现价对应PE为29、22、17倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　医保控费政策风险；新产品研发不达预期风险；产品推广不达预期风险；海外贸易摩擦风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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