建发合诚(603909)：业务协同成效显著 业绩大幅增长

　　事件
　　2023 年7 月13 日公司发布2023 年半年度业绩预告：预计2023年上半年实现归母净利润2050 万元，同比增加99.1%；实现归母扣非净利润1801 万元，同比增长121.5%。
　　点评
　　业绩亮翻倍增长，业务协同稳步推进。公司2023 年上半年归母净利润同比增长99%，主要得益于建筑施工及建筑设计这一新业务的顺利推进。该块业务是去年下半年新增的业务（去年上半年同期无该块业务），该块业务的项目来源主要是公司的控股股东建发国际，签约合同订单增速较快且质量较高。我们预计公司后续仍将持续发挥业务协同优势，实现业绩高增。
　　管理层增持计划完成彰显信心。截至2023 年6 月27 日，公司于2022 年12 月26 日发布的增持计划期满，公司管理层（副董事长&总裁黄和宾，副总裁刘志勋、徐辉，董秘高玮琳）合计增持公司股份83.99 万股，占总股本的0.42%，合计增持金额1010.99 万元。
　　增持完成后，副董事长&总裁黄和宾，副总裁刘志勋、徐辉，董秘高玮琳持有公司股份的比例分别为8.06%、0.70%、0.01%和2.21%。
　　控股股东拿地金额位列行业前茅。公司控股股东建发国际2023 年上半年实现权益销售金额747.3 亿元，同比增长55.7%，实现权益销售面积333.8 万方，同比增长34.4%，表现好于百强房企（2023年上半年百强房企权益销售金额同比增速仅为0.1%）。根据中指院数据，建发国际2023 年上半年权益拿地金额位列全国第4 名，这为公司今年的施工业务发展奠定了坚实基础，我们预计公司今年施工签约金额也将实现快速发展。
　　投资建议
　　我们维持盈利预测不变，预计2023-25 年归母净利润分别为0.7亿元、1.1 亿元、1.5 亿元，同比增速分别为+24%、+63%和+29%。
　　考虑到公司未来业绩增速高且确定性较强，我们维持“买入”评级。公司股票现价对应PE 估值为51.7/31.7/24.6 倍。
　　风险提示
　　控股股东业务发展不顺；应收账款减值风险；商誉减值风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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