2023年7月白电数据月报：空调高景气不断验证 全年内销规模有望创新高

本报告导读：
6月家空延续强势复苏，出口已见同比转正，后续高温天气持续催化，龙头复苏更具持续性。
摘要：
家用空调：1）出货端：6月空调内销延续强复苏，打造历史最强Q2。
根据产业在线数据，23 年6 月家空内销出货1255 万台，同比+32%。
2023Q2 家空行业整体内销同比+30% ， 相较疫前高峰水平2019Q2+15%。考虑高温天气的催化以及低库存水位的影响，下半年内销出货有望好于前期预期，全年内销规模有望突破亿台大关。与此同时，随着6 月出口的较好恢复表现，23Q2 家空出口同比+4%，已经实现季度出货转正。 2）公司层面：龙头稳健增长，海信、长虹、TCL 增长突出。龙头美的、海尔增长超过20%，海信内部治理改善，与央空渠道协同产生积极效果，以更高的增速实现份额提升。另外，TCL、长虹等二三线品牌增长相对突出，参考奥维云网数据，米家空调6 月线上零售量同比+58%，作为其代工企业，TCL、长虹因此受益。3）后续排产：高温天气持续催化家空需求，7 月空调总排产1613万台，在较高基数上实现同比实绩+29.4%，高景气度有望延续。参考上游产业链情况，7 月压缩机总排产2435 万台，较2022 年同期生产实绩+36.7%，其中美的自配套压缩机品牌美芝7 月排产同比实绩+53.3%、格力自配套压缩机品牌凌达同比+36.0%、第三方龙头海立同比+29.2%
中央空调：2023 年5 月，中央空调行业整体销额131.5 亿元，同比+11.3%。其中，内销118.1 亿元，同比+9.9%；出口13.4 亿元，同比+24.8%。
冰箱&洗衣机：5 月内外销一致改善。根据产业在线数据，2023 年5月冰箱内销345 万台，同比+13.2%；出口426 万台，同比+28.7%，外销增长明显；洗衣机内销306 万台，同比+2.0%；出口314 万台，同比+43.0%。
投资建议：个股方面，重点推荐内销空调复苏明显，结构升级顺利，出口逐步企稳的美的集团（23 年11.8X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（23 年12.6X）、央空业务随地产复苏，激励落地内部治理改善传统主业有望释放利润弹性的海信家电（23 年16.6X）、受益空调内需改善的格力电器（23 年7.9X）。
风险提示：地产复苏不及预期、大宗成本波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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