金选简报|中报行情来袭！AI产业链频现减持、预降，中际旭创经受住检验？

　　今年以来，AI产业链大爆发，从ChatGPT到大模型，从算法到算力，从运营商到服务器，从游戏到传媒，相关上市公司的股价呈倍数轮番上涨。

　　光通信模块借势掀起高涨热潮，4倍5倍涨幅的牛股层出不穷。伴随”中报行情“开启，AI板块以及个股即将进入“去伪存真”的闯关模式。

　　业绩遇冷、不及预期的牛股妖股，将从炙手可热转为一哄而散，如浪潮信息(000977)、科大讯飞(002230)等，而业绩预增的热门个股，有望在AI红利中继续受益，比如光模块赛道的中际旭创(300308)。

　　由此可见，自ChatGPT兴起，AI算力需求激增，可AI的推进并非是普降甘霖，光模块厂商向上，服务器龙头大降，进而揭示出各自板块的龙头企业上半年业绩分化的事实。

　　不过，中际旭创也呈现出产能利用率和毛利率双双过低的现象，而且CPO相关产品技术的成熟以及下游市场的规模化应用也尚需时日。

　　为何国内光模块厂商，在AI产业链中获益最大？

　　相比受到市场因素的制约的板块，例如浪潮信息所处的服务器领域，受全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素影响，业绩远不及预期。

　　而光模块是国产化率比较高的产品，在算力需求驱动中业绩提升，分享行业利润，因此受益最大。

　　中际旭创和新易盛(300502)，都属于光模块赛道的佼佼者，二者的盈利特征、研发实力、产能效率存在明显的差异。

　　在研发实力上，新易盛似乎对研发投入兴致不高，遭遇中际旭创全方位打击。在盈利能力上，新易盛终于找回了久违的自信和优越，令中际旭创羡慕。

　　除了产能利用率和毛利率双双过低之外，由于AIGC技术发展尚处于起步阶段，AIGC的发展形势的不确定也是一大约束因素。

　　因此，未来光模块行业的需求规模、企业的出货节奏、以及反映在公司财报上的经营业绩，均存在一定的模糊性和较大的不确定性。