浙江鼎力(603338)：中报业绩超预期 电动化、国际化持续巩固行业龙头地位

事件：公司发布2023 年半年度业绩预增公告
投资要点
中报业绩同比增长40%至60%，超市场预期
预计2023 年半年度归母净利润为8 亿元到9.2 亿元，同比增加40%到60%。扣非归母净利润为7.8 亿元到9 亿元，同比增加41%到61%。公司围绕行业“电动化、智能化、绿色化”发展方向，充分利用已有研发优势，大力推动新产品，优化产品结构；同时，公司灵活推动全球市场发展，积极拓展销售渠道；此外，原材料价格、海运费、汇率等外部环境因素对报告期内利润增长有积极影响。预计半年度非经常性损益对净利润的影响为2214 万元左右，主要系公司取得政府补助以及使用闲置资金进行现金管理取得收益所致。
2023 年海外需求有望持续旺盛，高空作业平台行业保持高景气，由于安全性、高效性的核心需求，高空作业平台持续渗透。北美、欧洲等成熟市场设备保有量大，增速平稳，需求主要为更新替换需求；中国市场人均保有量低但增速较快，已成为全球第三大市场；东南亚等地区作为新兴市场，发展潜力较大。据工程机械行业协会统计，2022 年12 月升降工作平台销量12440 台，同比增长36.9%，1-12 月累计销量196152 台，同比增长22.5%。2023 年受益于国内需求修复，海外持续旺盛，行业有望保持高景气，1-5 月行业累计销量101156台，同比增长24.9%，其中出口33099 台，同比增长18.8%，出口占比33%。
国内需求空间大，电动化+国际化持续提升国内品牌竞争力与欧美发达国家相比，我国高空作业平台人均保有量、单位GDP 保有量均有较大差距，国内需求空间大，随着安全作业意识强化，作业经济性凸显，国内高空作业平台有望持续渗透。凭借国内新能源产业优势，产品质量与品牌力提升，叠加性价比优势，中国高空作业平台国际竞争力有望持续提升。
公司作为高空作业平台龙头，差异化竞争力不断提升，海外市场销售持续发力公司不断加深、加强电动化、差异化发展，积极响应客户需求，最新研发推出了高位智能臂式高空作业平台系列、增程式臂架高空作业平台、高位重型越野剪叉系列产品等多型号、多系列新产品。海外市场开发力度加大，着力加大非贸易摩擦海外市场和潜在新兴市场的开拓力度。2022 年，公司实现海外市场主营业务收入33.88 亿元，同比增长71.21%，销售占比达64.80%，较2021 年提升23.19个百分点，2023 年公司海外市场有望持续发力。2023 年一季度实现营收13.02亿，同比增长3.88%；归母净利润3.19 亿，同比增长63.24%。
盈利预测：预计2023 年-2025 年归母净利润为15.9 亿、18.2 亿、20.5 亿元，同比增长26%、15%、12%，PE 为18、16、14 倍，维持买入评级。
风险提示：1）国内需求不及预期；2）海外贸易摩擦风险；3）行业竞争加剧
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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