恒生电子(600570)：基本面稳健 控费成效显著

　　事件：
　　恒生电子发布20 23 年半年度业绩预告，公司预计上半年实现营业收入28.20 亿元，同比增长18.21%；实现归母净利润4.38 亿元，扭亏为盈；实现扣非归母净利润2.51 亿元，同比增长130.24%。
　　点评：
　　业务稳步推进，公司基本面稳健。公司经营情况良好，上半年营收同比增长18.21%，单二季度来看，公司预计实现收入16.91 亿元，同比增长19.71%，保持稳健增长。公司作为金融IT 龙头，行业地位稳固，将长期持续受益于全面注册制等资本市场改革需求。
　　上半年控费成效显著。公司上半年扣非归母净利润达到2.51 亿元，预计同比增长130.24%，扣非归母净利润率达8.91%，较去年同期的4.58%提升了4.34 个百分点，主要因为公司加强内部管理，成本费用控制取得显著成效。单二季度来看，公司预计实现扣非归母净利润1.77 亿元，同比增长88.31%，扣非归母净利率达10.45%，较2Q22（6.64%）和1Q23（6.62%）表现上都有明显提高，充分反映了公司在成本费用控制上的努力，进一步促进公司利润的释放。
　　拥抱AI，推出自研垂类大模型和数智金融产品。公司金融行业大模型LightGPT 首次对外亮相，LightGPT 在金融专业问答、逻辑推理、文本处理、多模态交互等能力测评中均有不错表现，公司预计将于9 月底完成LightGPT 新一轮的金融能力升级并正式开放试用接口。同时，公司发布了基于大模型技术打造的数智金融新品——全新升级的智能投研平台WarrenQ 和金融智能助手“光子”，助力金融机构实现数智化升级。
　　此外，公司与华为云正式签署AI 大模型联合创新协议，将共同完成金融证券行业端到端全栈自主创新人工智能平台及AI 大模型的建设，为金融数智化提供更多的想象空间。
　　投资建议：维持“买入”评级。预计2023 年-2025 年公司实现营业收入80.65/100.20/122.17 亿元，同比增长24.03%/24.24%/21.93%；实现归母净利润18.31/23.75/30.00 亿元，同比增长67.81%/29.69%/26.35%。
　　风险提示：AI 发展不及预期，业务推进不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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