杭叉集团(603298)：新能源叉车浪潮引领盈利能力提升

公司积极推进“智能化、绿色化、服务化”，实现高质量发展公司发布2023 年半年度业绩预增公告，公司预计2023 年半年度实现归母净利润7.30 亿元至8.21 亿元，同比将增加2.74 亿元至 3.65 亿元，同比增长60%-80%。公司预计2023 年半年度实现归母扣非净利润为7.02 亿元至7.90 亿元，同比将增加2.63 亿元至3.51 亿元，同比增加60%-80%。公司围绕“智能化、绿色化、服务化”的技术创新发展方向，积极开拓全球市场，公司整体业务实现较好增长。我们上调公司2023-2025 年盈利预测，预计EPS 分别为1.57、1.88、2.24（前值1.34、1.60、1.93）元，可比公司2023年Wind 一致预期PE 均值为16 倍，考虑到公司23 年高端化加速，应有一定溢价，给予公司23 年18 倍PE（前值17 倍），上调目标价28.26（前值22.78）元，维持“增持”评级。
斩获欧洲大客户订单，国际化业务进一步迈向高端化拓展2023 年7 月7 日杭叉集团公众号发布公司捷报，近日杭叉喜获欧洲租赁客户760 台叉车订单，包括大批量新能源（XE 系列锂电专用）叉车以及越野车、高空作业车辆等总货值近1.5 亿人民币。此次订单中的XE 系列锂电专用叉车兼具传统内燃叉车的强劲动力和电动叉车低噪音、零污染等优点，同时还大大降低了使用成本，是一款适应性强、耐用、舒适又极具性价比的产品。XE 系列锂电专用叉车覆盖1.5-3.8t，电池容量最高可达80V/608Ah。
自2018 年以来公司不断推出多款锂电新能源产品，以其领先的技术、优质的品质及超高性能赢得全球客户的青睐，迈向高端化拓展。
新增海外子公司，进一步拓宽海外销售布局
公司积极布局海外市场，进一步拓宽海外销售渠道。2023 年以来公司新开业杭叉墨西哥有限公司、杭叉巴西有限公司，公司加快全球化战略布局，致力于为全球用户提供优质的产品和高效的服务。根据公司公众号，杭叉于2007 年开始布局巴西市场，截止2022 年，杭叉在巴西的市场占有率11%，已跻身于世界上最大的叉车制造商之列。随着公司在全球布局进一步扩大，公司在全球竞争力有望进一步提升。
锂电化+全球化推动高质量发展，维持“增持”评级伴随锂电化和全球化进程持续，叉车企业盈利能力有望持续向好。由于公司叉车产品销售结构改善，多元化业务拓展加快，海外销售占比持续提升，企业盈利能力有望持续提升，因此我们上调公司23-25 年营收增速和毛利率，预计23-25 年归母净利润14.65、17.62、20.96（前值12.51、14.98、18.06）亿元，对应PE 为15、13、11 倍，维持“增持”评级。
风险提示：钢材价格波动超预期，市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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