零售、轻工日化：6月社零同比+3.1% 下半年消费有望持续复苏

　　行业近况
　　国家统计局公布：2023 年6 月社零总额4.00 万亿元，同比+3.1%，基数影响下增速环比5 月回落9.6ppt，较2019 年6 月的近4 年复合增速为4.2%；1-6 月社零总额22.76 万亿元，同比+8.2%。结构上看，6 月体育娱乐用品、金银珠宝、化妆品等升级品类和纺织服装品类表现较好，线上渗透率进一步提升。
　　评论
　　1、6 月社零同比+3.1%，餐饮恢复势头良好，线上消费增速较快。1）分业态看：6 月商品零售额同比+1.7%，餐饮收入同比+16.1%；2）分渠道看：线上方面，1-6 月实物商品网上零售额同比+10.8%，1-6 月线上渗透率较1-5 月提升1.0ppt至26.6%，线上化趋势持续；线下方面，1-6 月限额以上便利店、百货店、超市零售额同比分别+8.2%/+9.8%/-0.4%，不同零售业态表现进一步分化。
　　2、可选消费持续复苏，升级品类表现较佳。1）必选消费品类：烟酒、粮油食品、饮料、中西药品零售额同比分别+9.6%/+5.4%/+3.6%/+6.6%，增速逐步回暖；2）可选消费品类：体育/娱乐用品类、金银珠宝、服装鞋帽针织纺织品类、化妆品类分别增长9.2%/7.8%/6.9%/4.8%，升级类商品销售增速较好；3）地产周期品类：家电品类同比增长4.5%，家居品类同比增长1.2%，保持温和复苏，建材类同比下降6.8%，但降幅有所收窄。
　　3、各项促进消费政策逐步出台，下半年消费有望持续复苏。6 月29 日，国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，提出采取针对性措施提振家居消费；7 月3 号，财政部、税务总局、工业和信息化部发布公告，明确了2024 年至2027 年的新能源汽车车辆购置税减免政策，我们认为随着各项促进消费措施逐步落地显效，下半年消费有望进一步回暖。
　　估值与建议
　　我们重申看好今年消费复苏趋势与龙头市占率提升，推荐两条投资主线：
　　1、受益新消费变革及国货崛起的高景气赛道龙头，重点推荐美妆医美龙头巨子生物、科思股份、珀莱雅、爱美客、美丽田园、贝泰妮、华熙生物、福瑞达；近视防控镜片龙头明月镜片；潮玩龙头泡泡玛特、名创优品。
　　2、基本面边际改善的行业龙头，如家用轻工龙头晨光股份、稳健医疗、浩洋股份、百亚股份、豪悦护理、倍加洁，人服龙头北京人力、科锐国际，家居及智慧家居龙头顾家家居、萤石网络、欧派家居、志邦家居、奥普家居、箭牌家居、敏华控股；新消费龙头阿里巴巴、洪九果品、百果园、重庆百货、王府井等。
　　风险
　　宏观经济下行风险；行业竞争加剧；行业监管政策变化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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