电力设备及新能源行业：快充系列跟踪1：快充时代即将到来 注重材料端结构化量增逻辑

　　投资要点：
　　为什么当前时点提快充？【大逻辑】：电车核心里程焦虑主要为单次续航里程与充电时长，前者在电池能量密度快速提升下已经基本解决，留存的首要问题转向充电时长。【催化】：电池端成本大幅下降下，核心矛盾由成本竞争再次转向性能竞争；车企端加速推进快充车型，甚至平价快充车型为结果而非原因。【观点】：我们认为小鹏G6（快充爆发导火索）后预计将看到更多车企加速性能竞争，将快充等原先高标配置带入中端，甚至平价车型中。（持续跟踪，静待逻辑兑现）。
　　快充对电池整体需求的影响？我们预计快充解决续航里程焦虑后将催化车型结构从PHEV占比提升转向EV车型占比提升。因此，高带电量的纯电车型占比将快速提升，从而使电池需求增速快于终端新能源车销量增速。
　　快充对电池材料体系带来的影响？负极：为决定电池充电速率的核心材料，其性能提升方式主要有：炭化包覆、二次造粒、掺硅等。
　　具有量弹性的材料：沥青包覆材料、硅负极、硬碳、无定形碳等。导电剂：起到增加电子移动通道，降低电极接触电阻的作用。具有量弹性的材料：CNT、导电炭黑。电解液：快充下电池热量释放大幅增加，热稳定性和电导率为锂盐选择的两大考量指标。具有量弹性的材料：LiFSI。隔膜：通过影响离子的通过速率而影响快充性能。需在保障隔膜力学性能和电子绝缘性的前提下加大孔隙率，从而提升离子穿透能力。具有量弹性的材料：芳纶。
　　投资建议：我们认为快充时代即将到来，需注重材料端量增环节。建议关注负极包覆材料龙头【信德新材】；导电剂双星【天奈科技】、【黑猫股份】；LiFSI绝对龙头【天赐材料】；隔膜龙头【恩捷股份】与芳纶涂敷材料国产替代领导者【泰和新材】；硅碳负极【杉杉股份】【贝特瑞】【元力股份】。
　　风险提示：快充落地进展不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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