建筑材料行业:6月行业需求走差 房地产政策基调更积极

2023-07-28 13:11:14 和讯  广发证券邹戈/谢璐/张乾
  核心观点:
  狭义基建投资增速环比继续回落;地产新开工、投资、施工表现疲软,销售增速受基数影响环比大幅下滑,竣工环比下降、同比仍在双位数增长。据国家统计局,2023 年1-6 月狭义基建、广义基建投资同比增速分别为7.2%/10.7%,较1-5 月增速(7.5%/10.1%)环比分别走弱、走强,6 月单月同比增速分别为6.4%/12.3%。2023 年1-6 月房地产开发投资/ 新开工面积/ 销售面积/ 施工面积/ 竣工面积增速分别为-7.9%/-24.3%/-5.3%/-6.6%/+19.0%,对去年同期基数调整后的6 月单月增速分别为-10.3%/-30.3%/-18.2%/-26.8%/+16.3%,开发投资降幅环比扩大,新开工增速仍然在低位徘徊,销售增速受基数影响环比大幅下滑,竣工增速6 月单月环比下降、但同比仍在双位数增长,施工面积增速同比继续大幅下行。
  水泥:上半年旺季不旺,淡季供需压力加大,7 月底有望出现环比低点。
  据国家统计局,2023 年1-6 月全国水泥产量同比+1.3%,6 月单月水泥产量同比-1.5%。据数字水泥网,截至2023 年7 月21 日,全国省会城市水泥均价371 元/吨,同比去年下跌45.0 元/吨;全国水泥出货率52.80%,同比下降10.73pct;据卓创资讯,全国水泥开工率47.72%,同比下降2.42pct。水泥3 月中旬以来需求和价格持续边际走弱,淡季供需压力加大,7 月底有望出现环比低点。2 季度各地继续开展错峰,但错峰执行情况一般,整体降库效果不明显,库存高位不下,部分企业为抢占市场份额小幅下调价格。全年错峰实际执行情况仍有待观察,核心需要关注地产需求变化(目前新开工、施工增速仍在低位徘徊)。
  浮法玻璃:6 月出货放缓、累库降价,7 月中下旬去库涨价;成本端同比回落。据国家统计局,2023 年1-6 月全国平板玻璃产量同比-9.1%,6 月单月产量同比-7.6%。截至6 月底行业产能168350 吨/日,环比+0.6%,同比-2.5%,行业供给环比增加、同比继续收缩。据卓创资讯,截至2023 年7 月21 日,国内浮法玻璃均价1956 元/吨,同比去年同期上涨254 元/吨(涨幅14.9%);重点监测省份生产企业库存总量为4642 万重量箱,同比下降36.6%;库存天数约22.66 天。
  投资建议。消费建材看好三棵树、东鹏控股、兔宝宝、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、蒙娜丽莎,重点关注坚朗五金、志特新材、箭牌家居、北新建材。玻璃行业继续看好旗滨集团、福莱特*、山东药玻、信义玻璃、信义光能*,重点关注金晶科技。(注:*表示与电新组联合覆盖)。
  水泥行业看好低估值龙头海螺水泥和内生增速快的华新水泥。无机纤维看好金博股份、中国巨石、长海股份,重点关注鲁阳节能、中材科技。
  风险提示。宏观经济继续下行风险,货币房地产等政策大幅波动风险,行业新投产能超预期风险,原材料成本上涨过快风险等。
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(责任编辑:王丹 )

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