金属&能源材料行业周报：宏观政策提振市场信心 金属价格稳中向好

　　本期投资提示：
　　一周行情回顾：据ifind，1）环比上周，上证指数上涨3.42%，深证成指上涨2.68%，沪深300 上涨4.47%，有色金属（申万）指数上涨1.32%，跑输沪深300 指数3.15 个百分点。2）分子板块看，环比上周，贵金属下跌1.48%，铝上涨5.51%，能源金属下跌0.32%，小金属上涨1.75%，铜上涨2.14%，铅锌上涨0.82%，金属新材料下跌0.79%。
　　价格变化：环比上周，1）工业金属及贵金属：据ifind，LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格2.49%、0.79%、0.89%、5.29%、0.86%、7.41%，COMEX 黄金价格1.75%、白银-1.23%。
　　2）能源材料：据百川盈孚，锂辉石价格-2.78%，电池级碳酸锂-4.17%，工业级碳酸锂-5.09%，电池级氢氧化锂-3.92%，金属锂不变；电解钴-0.85%，电解镍-1.03%；干、湿法隔膜价格不变；六氟磷酸锂-6.58%；6um锂电铜箔加工费不变。3）黑色金属：据ifind，螺纹钢价格1.35%；铁矿石价格-2.71%。
　　变化：1）美联储如期加息25BP。美国联邦基金利率区间已升至5.25%-5.5%，达到2001年以来最高水平。北京时间7 月27 日凌晨，美联储宣布加息25 个基点。美联储主席鲍威尔指出，可能会在9 月份加息，并认为美联储在2023 年内不会降息。2）国内：中共中央政治局7 月24 日召开会议部署下半年经济工作，会议强调宏观政策要在扩大需求上积极作为，聚焦“扩大内需、提振信心、防范风险”三个方面。3）钢铁：多地阴雨天气影响施工条件，建筑用钢需求弱势，但城中村改造政策下预期将有所改善；同时供给端，据mysteel 消息，云南等地限产政策逐渐落地，预计将有所收缩，钢价预期偏强运行。
　　周期投资分析意见：首选黄金白银，滞胀环境下金价迎来大周期上涨（紫金矿业、中金黄金、湖南黄金），投资属性与工业属性共振下白银价格上涨（盛达资源），看好铜2023-2024年的持续成长机会（紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、河钢资源），工业硅（合盛硅业）。
　　黄金：美联储加息周期末期，美债长短利率持续倒挂，未来经济预期悲观，展望未来两年名义利率下行速度超过通胀，美国实际利率下行带动金价进入上涨周期。白银：货币属性、工业属性、金银比三维共振，加息利空因素边际走弱，叠加高银浆单耗的Topcon 光伏组件进入大规模投产期，白银价格有望进入高弹性上行周期。铜：看好2023-2024 年铜上涨，2022-2024 年全球铜矿新增供给有限，需求端新能源需求持续高增长，预期铜供需有望维持紧平衡，铜价有望迎来长上涨周期。工业硅：预计2022 年8 月至2023 年6 月国内新增多晶硅产能104.7 万吨+，有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长，工业硅供给端有效增量不足。钼：钼终端消费受化工/石化/天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气，供需紧张下23 年钼价有望维持高位。钢铁：需求端即将进入施工淡季，整体表现较弱，但供给端受盈利不佳影响也有所回落，库存仍处于去化阶段，预计钢价企稳震荡。
　　关注紫金矿业，金诚信，河钢资源，盛达资源，湖南黄金，中金黄金，合盛硅业，金钼股份。
　　成长周期投资分析意见：推荐23 年供需格局稳定的新能源制造业，推荐华峰铝业、东阳光、博威合金、横店东磁、铂科新材、云海金属。
　　风险提示：国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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