创业慧康(300451)：打造电子病历新引擎 拥抱AI+医疗新机遇

　　事件概述：
　　7 月26 日，创业慧康在官方公众号上发布了《AI 生态互融战略·实践与成效》。公司积极构建健康医疗大数据资源要素体系，以“HDAI”生态布局迎接医疗信息智能化革命。
　　携手飞利浦共拓市场，打造电子病历新增长引擎2022 年，飞利浦（中国）战略入股创业慧康，共同拓展医院信息化软件的中国市场。飞利浦是全球领先的医疗健康IT 公司之一，在各个临床场景拥有丰富的数字化和信息学解决方案。公司引入“Tasy 软件”的领先技术和理念，通过本地化的开发，将向中国医疗机构推出“新一代EMR 软件产品”。此外，公司与飞利浦将在渠道、产品侧深度协同，利用飞利浦提供的增量客户和渠道，促进公司医疗信息化产品、飞利浦医疗设备协同销售，力求新产品、新业务实现破冰，为公司业务发展带来新的增长引擎。根据年报披露，今年双方就CTasy 系列电子病历进行本土化改造，具体包括1）合规化，对CTasy 系列进行合规和评级相关的改造，满足国家对医院信息化建设的刚性要求。2）信创化，顺应日益重要的信创要求，完成对国产操作系统、数据库、中间件、国产芯片等的全面支持。3）云化改造，CTasy 将与创业慧康正在大力推动的慧康云战略紧密融合，在需求采集、开发、发布、部署、运维等方面实现全面云化，更好地服务于客户多层次需求。根据公司公告披露，今年计划完成CTasy 部分试点工作，预计明年1月完成研发。
　　强强联合布局AI，推动大模型在医疗场景应用
　　随着AIGC 的技术更新，ChatGPT 的出现，可以为NLP、CV 方向上的应用带来很大的提升，其将在医疗行业的垂直领域，如智能问诊，医疗文书书写、医学影像解读等应用场景有所作为，推动人与内容关系发生根本性变革。公司将长线布局人工智能，通过“医疗+数据+AI”等核心要素，发挥公司在医卫行业数据生产、应用上的丰富经验，以产业合作的形式，构建BSoftGPT 聚合平台，实现通用能力的掌握，利用人工智能产生内容，提升生产力曲线。
　　根据官方公众号披露，今年4 月，创业慧康与浙大计算机创新技术研究院、浙江省智慧医疗创新中心正式达成战略协议，公司在其授权范围内使用浙大版的医学知识库及慧康-启真医疗大模型；也可基于知识库进行大模型的轻量化及适配化，完成对不同场景及硬件条件的模型部署。共同推动AI 大 模型（如GPT、ChatGLM、LLaMA、T5、SegmentAnything）在临床医疗、公共卫生、个人健康等场景中的研究与开发，以重构医疗业务场景。
　　乘数据要素东风，医保信息平台承建商有望受益随着《中共中央、国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》发布和国家数据局设立，数据要素发展进入新篇章。公司医保事业群已积累丰富的建设经验，迅速成长为优秀的医疗保障信息平台承建商，全面参与国家、省、市各级医疗保障信息系统的建设。
　　根据年报披露，公司以2019 年中标国家医保局医疗保障信息平台核心包为契机，连续3 年承担多个省市医保信息平台系统建设和服务项目，并于2022 年9 月中标国家医疗保障平台运维服务项目。公司医保业务已经遍及全国7 个省，业务全面覆盖东北三省，并深度参与了东北三省各省市级平台的建设，包括吉林省，黑龙江省，辽宁省锦州市、营口市、铁岭市等。我们认为，随着医保数据要素政策逐渐落地，创业慧康有望凭借国家、省市医保项目经验和建设能力显著受益。
　　投资建议
　　创业慧康是国内医疗信息化领军企业，CTasy 电子病历推出后有望打开第二成长曲线。预计公司2023 年-2025 年营业收入分别为19.09/24.81/32.69 亿元，归母净利润分别为2.38/3.68/4.75 亿元。
　　首次覆盖给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为9.50 元，相当于2024 年40 倍的动态市盈率。
　　风险提示：
　　医疗信息化需求恢复不及预期、新产品研发不及预期、医保数据要素政策推进不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。