消费者服务行业周报：华住披露Q2经营初步业绩 REVPAR恢复至2019年的121%

　　本周主要观点及投资建议
　　华住披露Q2 经营初步业绩，RevPAR 恢复至2019 年的121%。华住中国2023Q2 平均可出租客房收入恢复至2019 年水平的121%，主要系2023Q2旅游需求支撑，且主要受日均房价上涨的推动。按月份细分，4、5、6 月RevPAR分别恢复至2019 年同期127%、115%、123%。2023Q2 关店主要系去年疫情影响延迟关店，以及公司继续淘汰较低质量及表现欠佳的经济型酒店。
　　投资建议：目前社服行业主要公司估值基本回调至合理区间，受益于小长假和传统旺季暑期提振旅游行业景气度，建议布局消费复苏表现居前、行业布局集中化及目前处于较低估值板块。1、酒店：目前主要城市酒店经营情况基本恢复至疫前水平，ADR 带动RevPAR 较疫前增长近20%。年内国内酒店行业趋势仍为提升连锁化率，行业布局集中化继续提升，龙头酒店集团目前估值处于较低水平、性价比较高。建议关注：首旅酒店、锦江酒店。2、景区：自然景区（长白山、峨眉山、天目湖、黄山）接待客流强劲增长，端午小长假接待游客较19 年同期增长50%以上；人工景区乌镇、古北水镇分别恢复至19 年同期9 成、5 成。今年以来消费整体复苏、补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费，目前客单价仍有提升空间，因此高性价比自然景区恢复居前。建议关注：天目湖。3、出境游：出境游自2 月逐步恢复后预定量持续走高，暑期出境板块有望恢复至疫前40%以上水平。建议关注：众信旅游。
　　行情回顾
　　整体：沪深300 上涨4.47%，报收3992.74 点，社会服务行业指数上涨1.27%，跑输沪深300 指数3.2 个百分点，在申万31 个一级行业中排名第21。
　　子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（+6.26%）、酒店（+4.62%）人工景区（+3.24%）、自然景区（+0.23%）、餐饮（-0.29%）。
　　个股：众信旅游以10.29%涨幅领涨，大连圣亚以3.08%跌幅领跌。
　　行业动态
　　1）2023 年第三季度中国酒店市场景气调查报告；2）携程：避暑目的地机票增长23%，热门酒店均价涨两成；3）美团暑期消费观察：长三角“水上项目”门票订单量增长近300%。
　　风险提示
　　宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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