非银金融行业：政治局会议首提活跃资本市场 关注顺周期非银配置机遇

　　核心观点：
　　证券：中央政治局会议首提活跃资本市场，提振投资者信心。据wind,本周沪深两市成交额日均0.78 万亿元（环比下降2.55%），沪深两融余额15736 亿元（环比下降0.53%）。当前券商板块的上涨主要是政策预期催化，复盘历史两次政策预期下的行业表现，2012 年5 月创新大会、2018 年10 月政治局会议提及资本市场加强制度建设与激发市场活力，券商指数分别在此后9 个月、5 个月时相对大盘有明显累计涨幅，此后超额收益持续。受政策节奏与实际落地内容影响，行业表现较有波动。复盘历史，经济下行/流动性收紧/业绩不及预期是行情结束的信号，但当前未见信号。而板块低估低配是行情开始的必备条件，当前同样满足。券商板块表现短期可能略有波动，但7 月政治局会议定调与行业响应打开了未来政策预期及估值提升空间，市场环境也强化复苏走势。个股建议关注：估值低位且综合优势突出的中金公司（H）、中信证券（AH）、华泰证券（AH）；区域优势且相对低估值的东吴证券，泛财富管理具有优势的东方证券（AH）、东方财富、兴业证券；具有AI 技术积累与落地场景的同花顺（与计算机组联合覆盖）等。
　　保险：政治局会议表述超出市场预期，提振保险资产端，叠加负债端拐点的确认，建议积极关注保险板块。7 月24 日中央政治局会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策；要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案；活跃资本市场，提振投资者信心”，整体超出市场预期，有望提振宏观经济预期及资本市场信心，并且对保险的影响包括：一方面优化资产质量，另一方面有望利好保险估值水平。寿险负债端受益供需改善趋势，需求端持续受益居民对预防型储蓄及追求稳定收益率的青睐，而若未来经济预期提升后居民风险偏好提升，则浮动收益率率的分红险及万能险有望接力，持续推动行业负债端呈现向上趋势，而今年进度超预期背景下，三季度有望着重队伍的规模发展，为2024 年开门红积蓄力量，供给端预计受益。财险进一步观察三季度自然灾害的赔付影响，但随着经济预期的企稳有望提振新车销量进而推动保费增速回暖。寿险负债端拐点确立，财险维持高景气度，建议关注保险板块，个股建议关注：新华保险（AH）、中国太保（AH）、中国人寿（AH）、中国平安（AH）、中国财险（H）、友邦保险（H）。
　　港股金融：建议关注业绩增长稳健股息率较高的国企标的江苏金租以及持续受益中国经济增长与互联互通的香港交易所。
　　风险提示：市场风险事件、行业竞争加剧、行业政策变动与公司经营业绩不达预期出现违约事件等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。