长城汽车(601633)：销量稳步增长 新能源转型+产品出海持续推进

　　事件：公司发布2023 年7 月产销数据， 7 月份公司共销售车辆10.9 万台，同比+7.0%，环比+3.9%；海外市场销售2.7 万台，同比+83.6%，环比+8.0%，新能源车销售2.9 万台，同比+163.1%，环比+8.4%。
　　整车销量逐月提升，枭龙和蓝山助力结构转型。据公司公告，7 月公司共销售新车10.9 万辆，同比+7.0%，环比+3.9%，连续7 个月保持稳定增长，整体发展态势明显向好。二季度以来，公司多款智能新能源新品上市且热度不断走高，助力公司发展稳中向好，迈入崭新发展阶段，其中5-7 月公司销售新车规模均超过10 万台。从各品牌的销售情况来看，7 月哈弗品牌销售6.3万台，同比+2.8%，环比+6.7%，其中哈弗新能源销售10,105 辆，自枭龙上市以来，已连续两个月销量破万。WEY 品牌销量6,652 台，同比+119.2%，环比+0.8%，其中大六座舒适电动SUV 蓝山DHT-PHEV 自4 月13 日上市至今，5-7 月单月销量均超过5,000 台，上市至今累计销量达到1.7 万辆，有效提振品牌销量，下半年魏牌将继续推出高山扩充新能源MPV 品类。欧拉品牌销量1.0 万台，同比+14.6%，环比+1.0%，欧拉正加速步入品牌2.0 时代，在持续推动品牌、技术、产品、服务四大价值维度的全面升级，静待销量改善。长城皮卡销量1.6 万台，同比-2.8%，环比-4.1%，长城炮7 月销售1.1万辆，累计35 个月销量过万，蝉联皮卡销量冠军。坦克品牌销量1.3 万台，同比+8.2%，环比+5.6%，其中坦克500 Hi4-T 销售2,023 辆，总订单量累计已超8,000 辆，打造出最极致的越野新能源技术标杆，静待后续更多新产品放量。
　　加速新能源转型，新能源销量及占比逐月攀升。公司不断深化新能源和智能化发展，加速向新能源方向转型。7 月，公司新能源车销售2.9 万台，同比+163.1%，环比+8.4%，新能源车型销量占比为26.5%，单月销量及渗透率皆创历史新高。5 月至今，公司智能新能源产品密集上市，包括哈弗枭龙系列和魏牌蓝山DHT-PHEV、新摩卡DHT-PHEV 和坦克500Hi4-T，在全新Hi4等前瞻技术的赋能下，公司全面发力新能源，多款智能新能源新品上市且热度不断走高，助力公司新能源销量及占比逐月攀升。从各品牌的情况来看，7月哈弗新能源销售10,105 万辆，欧拉新能源销售10,116 万辆，魏牌新能源销售6,652 辆，坦克新能源销售2,023 辆。下半年，随着公司哈弗猛龙、魏牌高山DHT-PHEV、山海炮HEV 和PHEV 版本逐步上市，将促进公司智能新能源产品矩阵持续焕新。
　　新产品持续出海，不断夯实海外市场基础。在全球汽车产业加速新能源转型背景下，公司持续推进海外市场的布局，提速智能新能源产品出海节奏。7月，公司海外市场销售2.7 万台，同比+83.6%，环比+8.0%，海外市场销量占比为24.8%，公司已连续5 个月海外销量占比超2 万台，五大品牌加速出海，多款智能新能源产品登陆海外。今年1-7 月，哈弗H6 HEV、欧拉好猫、坦克300、坦克500 等多款车型，在约旦、澳大利亚、阿曼、马达加斯加、沙特、菲律宾、智利、柬埔寨、阿联酋、巴西、巴林、哈萨克斯坦等多个海外市场实现上市。未来公司将继续加速智能新能源产品落地，加速拓展全球销售网络，持续推动全球化战略布局更加完善。
　　维持“强烈推荐”投资评级。公司海外销售稳步提升，全球化战略加速落地；产品结构不断优化，加速向新能源方向渗透；在技术研发上坚持精准投入，搭载新技术的产品不断走向市场，加速向“全球化智能科技公司”转型。随着23 年多款重磅新车型发布，市场热度不断走高，有望提振公司销量。预计23-25 年归母净利润分别为69.9/89.3/100.5 亿元，维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：汽车行业竞争加剧风险；原材料价格波动风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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