豫园股份(600655)：发布股权激励+第四期员工持股 双管齐下绑定骨干

公司发布限制性股票激励计划草案，拟向董事、高管共20人授予不超过509万股（占总股本约0.13%），价格为3.79元/股（约为8月3日收盘价5折），股票来源为公司回购专用账户回购的A 股普通股。
该股票激励计划业绩考核目标为：
（1）2023年归母净利不低于48亿元（同增约26%）或2023年营收不低于561亿元（同增约12%）；
（2）2023-2024 年归母净利累计不低于101 亿元或2024 年营收不低于587亿。
同时，公司发布第四期员工持股计划草案，拟筹集资金上限5615万元，资金来源为员工薪酬、自筹资金等，股票来源为公司回购专用账户回购的A股普通股；员工持股计划受让价格为3.79元/股（约为8月3日收盘价5折）。
公司已于2022 年5 月完成回购，已实际回购约2000 万股，占总股本约0.5%，成交金额约2 亿，成交均价约10 元/股。
本轮发布股权激励计划与员工持股计划，有利于促进建立、健全激励约束机制，完善合伙人群体议事机制，激发合伙人企业家精神，充分调动公司管理者积极性，吸引和保留优秀管理人才和核心骨干，提高公司的凝聚力和竞争力，健全公司长效激励机制。
定位“东方生活美学”，布局多个消费板块
公司是围绕全球家庭的消费需求，以东方生活美学为置顶的快乐时尚消费产业集团。坚定践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，置顶“东方生活美学”战略，持续构建“线上线下会员及服务平台+家庭快乐消费产业+城市产业地标”的“1+1+1”战略布局，逐步形成了面向家庭消费，具有独特竞争优势的产业集群，主要包括珠宝时尚、文化商业、文化餐饮和食品饮料、美丽健康、国潮腕表、文化创意、复合功能地产、商业管理等业务板块。
品牌优势+区位优势，聚焦主业打造产业群
公司旗下拥有丰富的品牌资源，其中“豫园商城”商业旅游文化品牌已经成为上海标志性的城市文化名片。公司拥有老庙、亚一、南翔馒头店、上海老饭店、绿波廊酒楼、松鹤楼、童涵春堂、海鸥表、上海表等一系列具有充分知名度和美誉度的老字号品牌。
公司核心商业物业位于上海市中心的豫园商圈内圈（豫园商城一期），在豫园内圈拥有约 10 万平方米的商业物业（已建成），年人流量约 4500 万人次（正常年份），具有极强的区位优势。未来，公司旗下豫园商城一期、豫园商城二期、福佑路地块项目将形成大豫园片区联动开发，打造东方生活美学客厅，构筑具有国际影响力的文化地标。
上调盈利预测，维持买入评级
公司聚焦主业，黄金珠宝维持高增速，老庙、DJULA（法国）与亚一三大主要品牌为支撑；同时布局培育钻石，孵化品牌露璨（LUSANT）；餐饮+大豫园片区双发力，拉动发展引擎。考虑股权激励目标，我们适当上调公司23-25年盈利预测，我们预计公司23-25年EPS 分别为0.90/1.08/1.29元/股（原值为0.79/0.93/1.23元/股），对应PE 分别为8/7/6x。
风险提示：经营区域集中风险；原材料价格波动风险；消费力恢复不足风险；股权激励与持股计划但能否达到计划规模、目标存在不确定性等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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