电力设备行业周报：光伏产业链周评(8月第3周)硅料硅片价格持续上涨 组件价格缓降

　　摘要及投资建议
　　【主产业链价格】
　　本周P型硅料72元/KG，环比+1元/KG；N型硅料81元/KG，环比+1元/KG 。 N/P硅料价差9元/KG，环比上周持平。
　　根据Solarzoom，本周光伏主产业链成交均价（M10，PERC）：P型硅料72元/KG（约合0.199元/W），环比+1元/KG（约合+0.003元/W）；硅片3.15元/片（约合0.424元/W），环比+0.15元/片（约合+0.020元/W）；电池片0.75元/W，环比持平；单玻组件1.26元/W，环比-0.01元/W。
　　本周硅料/硅片/电池/组件静态单瓦毛利分别为0.068/0.096/0.161/-0.022元/W，环比变化分别为+0.002/+0.020/-0.017/+0.019元/W。
　　【辅材价格】
　　硅片端辅材环比变化：石英坩埚环比持平。
　　电池端辅材环比变化：正面银浆、背面银浆环比持平，其上游银粉+1.7%。
　　组件端辅材环比变化：背板价格环比持平，焊带价格环比-1元/kg，2.0mm玻璃、3.2mm玻璃环比持平，EVA胶膜环比持平、POE胶膜价格环比持平。
　　部分辅材上游环比变化：外层/中层石英砂环比持平，EVA粒子、POE粒子环比持平。
　　【投资建议】
　　本周硅料、硅片价格继续小幅上涨，组件价格持续下跌探底。辅材方面，焊带价格小幅下跌。展望三季度，我们认为光伏主产业链价格将完成探底、企稳，从而带来更多装机需求的释放，三季度光伏行业有望呈现量增价稳的运行态势。当前硅料价格已经出现小幅反弹，显示出价格下跌后光伏行业供需关系的改善迹象。在此趋势下，我们更加看好供给扩张边际减速、盈利能力有望提升的光伏玻璃环节，以及受N型技术变革影响较大的电池、银浆、设备等环节。此外，价格见底的硅料、硅片环节估值有望修复，看好具备综合盈利能力优势的企业：
　　1）硅片辅材环节，建议关注不断拓展碳复合材料下游应用的相关热场企业，推荐布局锂电负极碳/碳热场材料、碳/陶刹车盘的金博股份；2）光伏玻璃环节，双寡头格局稳固，二三线企业盈利承压、扩产意愿较低，市场份额有望进一步向龙头聚集，光伏玻璃盈利有望提升，推荐福莱特、信义光能；3）电池环节，未来光伏行业技术变革的主要环节，当前N型电池组件较P型存在显著溢价，推荐钧达股份；4）一体化组件商环节，组件、硅料之间价差仍处在较高水平，支撑中间环节整体盈利能力，并且一体化厂商在新型电池技术领域具备更强的上下游协同优势，推荐晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升、隆基绿能，和正在转型中的通威股份；5）其他辅材环节，建议关注银浆环节（聚和材料）、焊带环节（宇邦新材）和胶膜环节（福斯特、海优新材、赛伍技术） 。
　　6）光伏设备环节，提前布局HJT电池设备，进行新型技术储备的相关企业将具有先发优势，推荐迈为股份；【风险提示】原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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