石油石化周报：油价承受宏观经济和需求端压力中高位波动

　　油价分析：
　　截至8 月25 日，布伦特油原油期货收于84.48 美元/桶，周环比-0.38%。
　　WTI 原油期货收于79.83 美元/桶，周环比-1.75%。宏观经济方面：欧美日8 月制造业以及服务业PMI 均出现了下降使得商品市场承压，全球石油闲置产能增加。在8 月25 日的全球央行年会上美联储主席鲍威尔表示“仍未完成抗通胀的工作，将会谨慎地在适当时间进一步加息”，美联储加息仍存在不确定性，市场对全球经济衰退担忧心态持续，原油需求前景受到影响。需求端：市场对亚太地区需求的担忧使得油价的下行可能会更加明显。
　　市场普遍认为中国作为世界第二大经济体是下半年支撑石油需求的关键，虽然近来中国房地产业获得良好政策扶持并健康发展，但中国股市进一步疲软反映出投资者对中国经济前景仍存在一定悲观情绪。中国海关总署数据显示，7 月中国进口原油环比明显减少，投资者对中国能源需求表现产生担忧。供给端：美国商业库存下降与沙特深化减产可能性上升对油价的利好体现在周后期油价小幅上涨，总体上油价走势受宏观和需求端影响较大。
　　石化板块：
　　截至8 月25 日收盘，本周石油石化在中信一级行业指数下跌0.5%，沪深300 指数下跌1.98%，石油石化板块指数跑赢沪深300 指数1.48pct，在中信30 个一级行业中排第6。石油石化二级行业中石油开采板块上涨0.16%，石油化工板块下跌0.2%，油服工程板块下跌3.93%。石油开采板块自2022年至今上涨44.14%，石油化工板块下跌15.78%，油服工程板块上涨0.19%。
　　油气公司个股截至8 月25 日周涨跌幅表现为海油发展领涨，具体的公司表现：中国石油（+0.26%），中国海油（+1.63%），中国石化（+0.65%），海油工程（-3.52%），中海油服（-3.52%），石化油服（-1.41%），海油发展（+3.45%），中油工程（-4.39%）。
　　原油板块：
　　原油供给：美国原油活跃钻机数下降了5 部，产量增加了10 万桶，原油生产持续依赖DUC 井产能释放。原油需求：美国炼厂原油需求上升。美国炼厂原油加工量增加3 万桶/天；美国炼厂原油开工率为94.5%，较上周下降了0.2pct。原油库存：美国持续回补战略储备库存。美国战略储备库存环比增加了59.4 万桶；美国原油商业库存下降，环比减少了613.4 万桶。
　　成品油板块：
　　成品油供给：美国成品油产量增加58.4 万桶/日。其中美国车用汽油产量增加13 万桶/日，柴油产量增加33.7 万桶/日，航空煤油产量增加11.9 万桶/日。成品油需求：本周美国成品油表需下降49.8 万桶/日，其中交通用油整体回升。美国汽油需求增加了5.9 万桶/日，柴油需求增加了18.8 万桶/日，航空煤油需求增加了14.9 万桶/日。成品油库存：美国成品油总库存增加了314.2 万桶。其中汽油库存增加了146.8 万桶，柴油库存增加94.5万桶，航空煤油库存增加44.6 万桶。
　　投资建议
　　油价看涨力度减弱，但价格中枢仍稳定在中高位，看好原油能源资产历史性投资机会。
　　风险提示：全球宏观经济下行风险；中东地缘政治事件；欧美对俄罗斯制裁升级。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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