造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格持续上涨 废纸系纸品价格分化

　　行情回顾
　　本周轻工制造行业指数下跌4.65%，跑输大盘2.67pct；造纸子板块下跌3.59%，跑输大盘1.61pct。本周沪深300 指数下跌1.98%，轻工制造（申万）指数下跌4.65%，跑输沪深300 指数2.67pct，在29 个申万一级行业中位列第24 位；二级行业中，造纸子板块下跌3.59%，跑输大盘1.61pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大造纸、包装印刷、家具和文娱用品板块，分别下跌3.59%、3.74%、5.21%、7.13%。
　　产业链数据跟踪
　　本周国废到厂价小幅上涨，外废价格维稳；纸浆外盘报价维稳、现货价格分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨5 元/吨；美废、欧废、日废OCC 东南亚主港CIF 价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌20 元/吨、针叶木浆现货价格上涨10 元/吨；2023 年7 月下旬中国三大港口木浆库存合计178 万吨，环比下降2.1%；（3）本周溶解浆价格维稳。
　　本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格分化。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨38 元/吨，铜版纸价格上涨34 元/吨，白卡纸价格上涨38 元/吨，高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价上涨20 元/吨。
　　本周木浆系纸品盈利水平提升，废纸系纸品盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约35-61 元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约33-58 元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约20-51 元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降8 元/吨，低档箱板纸增加25 元/吨。
　　2023 年1-7 月纸及纸板进口量累计同比增加30.8%。（1）机制纸及纸板2023 年1-7 月累计产量7894.7 万吨，同比下降0.3%；（2）经剔除价格因素影响，2023 年6 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加19.7%，环比增加2.8%；（3）纸及纸板进口量方面，2023 年1-7 月累计同比增加30.8%；出口量方面，1-7月累计同比增加1.7%。
　　近期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技（605377，买入）、仙鹤股份（603733，买入）；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若下半年需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业（002078，买入）、山鹰国际（600567，增持），建议关注玖龙纸业（02689，未评级）。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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