通信行业周报2023年第27期：数据资产入表政策落地 AI需求景气度持续

　　行业要闻追踪：运营商业务稳健增长，数据资产入表政策落地。1-7 月我国电信业务收入同比增长6.2%，云等新兴业务收入实现较快增长，运营商主业整体延续稳健增长。数据要素方面，本周数据资产“入表”政策落地，展望后续，数据要素市场顶层设计持续完善，数据要素确权、定价、流通、监管等关键体系有望加速构建。运营商是数据要素产业链的重要参与者，且业绩增长稳健、分红进一步提升，建议关注中国移动、中国电信、中国联通。
　　NVIDIA 披露二季度业绩，AI 需求景气度持续。二季度，英伟达数据中心业务受益于AI 驱动，收入同比增长171%至103 亿美元。公司三季度收入指引为160 亿美元（上下浮动2%，同比+170%），增长仍主要来自于数据中心驱动。AI 需求能见度将延续至明年，公司在未来几个季度将持续增加供应。总体来看，AI 需求景气度持续，建议关注算力产业链。
　　行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2023 年7 月，5G 移动电话用户达6.95 亿户，占移动电话用户的40.6%；2）5G 基站：截至2023年7 月，5G 基站总数达305.5 万个；3）云计算及芯片厂商：23Q2 国内三大云厂商资本开支合计126.5 亿元（同比-22%，环比+54%）；23Q2 海外三大云厂商及Meta 资本开支合计335.0 亿美元（同比-9%，环比-1%）。2023 年7月，服务器芯片厂商信骅实现营收2.32 亿新台币（同比-55.2%，环比+0.3%）。
　　行情回顾：本周通信（申万）指数下跌3.52%，沪深300 指数下跌0.55%，板块表现弱于大市，相对收益-2.98%，在申万一级行业中排名第25 名。在我们构建的通信股票池里有163 家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为-3.89%，各细分领域中，可视化和运营商分别上涨3.5%、2.5%。
　　投资建议：关注低估值且基本面改善板块
　　1）运营商：上半年三大运营商传统业务稳健，创新业务保持高速增长，下半年数据要素落地有望加速，有望迎来收入和估值双提升。
　　2）物联网：23H2 行业需求有望修复，同时供给端进入稳定向好阶段，结合端侧AI 带来应用创新，行业景气度有望进入上行区间。
　　3）光纤光缆：后续需求端有望受益“东数西算”、FTTR、“双千兆”、AI 基础设施等建设；供给端，行业价格竞争进入良性阶段，头部厂商地位稳固。考虑原材料成本下降背景，行业整体盈利能力有望修复。
　　2023 年8 月份的重点推荐组合：中国移动、中兴通讯、中天科技、三旺通信、威胜信息、广和通。
　　风险提示：AI 发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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