医药生物行业周报：关注电生理消融术式发展带来的市场扩容机会

　　本周我们关注电生理消融术式的发展，国产冷冻消融系统获批有望推动电生理行业市场空间扩容。目前国内电生理手术以射频消融为主流，冷冻消融为辅。2018-2021年房颤射频消融手术比例逐年增加，房颤RFCA占总RFCA手术比例为31.9%、32%、32.2%和46.4%；2016-2022年我国房颤冷冻消融电生理手术量CAGR约40%，呈现高速增长，主要系美敦力冷冻球囊的市场推广与临床认可度不断提升。以冷冻球囊消融技术为代表的单次激发技术，优势在于一次消融即可隔离肺静脉，而不必逐点隔离，可显著缩短消融时间和术者的学习曲线。于患者而言，1）更易耐受，严重并发症少。2）进入体内的盐水量少，对房颤合并心衰患者可能更有利。3）对于75岁以上的高龄房颤患者具有痛苦小、手术时间更短等优势。我们认为随着电生理消融术式的发展，更多消融能量产品的协同布局，将为心律失常患者治疗提供更为全面的解决方案，国产冷冻消融系统获批有望推动电生理行业市场空间扩容。
　　本周行情：本周（8月21日-8月25日）生物医药板块下跌2.65%，跑输沪深300指数0.67pct，跑赢创业板指数1.06pct，在30个中信一级行业中排名中上游。本周中信医药生物子板块全盘下跌，其中跌幅前三的为医药流通、中药饮片和化学原料药，分别下跌4.21%、4.19%和3.43%。
　　投资策略：我们建议关注受医药整体反腐影响较小的板块，建议关注民营医疗、销售费用少的血制品、药店板块以及OTC等。1、关注国产电生理厂商，建议关注微电生理、惠泰医疗、锦江电子（IPO进程中）。2、关注医疗服务终端需求，建议关注眼科医疗服务相关标的爱尔眼科、华厦眼科，普瑞眼科、朝聚眼科；口腔医疗服务相关标的通策医疗、瑞尔集团。3、关注经营情况稳健叠加板块估值合理的药店板块，建议关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂和健之佳。4、推荐血制品板块：建议关注有供给量的公司，22年下半年采浆不受疫情影响+新设采浆站进入到采浆周期的天坛生物和华兰生物；有重大变化的公司，控制权拟变更为国药集团的卫光生物；控制权将变更为陕西国资的派林生物。5、中药相关标的，建议关注受益于品种进入基药目录的健民集团、葵花药业、康缘药业和达仁堂。6、其他：建议关注东诚药业（核医学稀缺标的），山东药玻（药用玻璃龙头）。
　　风险提示：技术迭代风险、研发风险、业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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