上海港湾(605598)2023半年报业绩点评:深度布局“一带一路” 2023Q2业绩高速增长

2023-09-01 17:00:09 和讯  东北证券唐凯
事件:
公司发布2023半年度业绩报告,2023H1公司实现营业收入5.66亿元,同比增长38%;实现归母净利润1.06 亿元,同比下降5.84%;实现扣非净利润1 亿元,同比下降9.37%。其中,Q2 公司实现营业收入3.64 亿元,同比增长118.22%;实现归母净利润0.78 亿元,同比增长939.14%。
2023H1 公司续深度融入“一带一路”市场,新签订单在去年高基数背景下仍保持大幅增长,收入规模显著增加。分地区来看,上半年公司实现境内收入2.13 亿元(+29.09%),实现境外收入3.54 亿元(+43.90%),伴随积累的订单落地开工,公司实现营收显著增长;公司积极响应国家“一带一路”战略,持续深挖并巩固沿线重点国家市场,2023H1 公司新签订单18 个(境外13 个,境内5 个),合计金额6.66 亿元(+28.90%),境外和国内市场新签订单分别为4.87 亿元/ 1.79 亿元,境外新签订单占比73%,主要为泰国、印尼、越南、迪拜、沙特、孟加拉等国家和地区。
2023Q2 公司盈利能力显著提升。2023H1 公司毛利率为35.30%(-11.2pct);2023Q2 公司毛利率为36.82%,同比+11.5pct,环比+4.3pct。费用方面,2023H1 公司销售、管理、财务、研发费用率分别为0.78%/ 11.80%/-0.20%/ 1.93%,同比-0.13pct/ -3.00pct/ +2.13pct/ -0.29pct。其中,财务费用率波动主要系本期汇率变动产生的汇兑损益所致;其他费用率皆有所下降,主要系公司不断提高项目管理水平。
紧握“一带一路”合作倡议带来的行业新需求,持续构建结构合理的海外市场体系。自“一带一路”合作倡议提出以来,我国对外承包工程业务总体规模不断扩大。2023 年上半年,我国对外承包工程业务完成营业额为4901 亿元,同比增长7%;新签合同额为6559.8 亿元,其中“一带一路”沿线国家新签承包工程合同金额为3301 亿元,占同期境外新签合同总额50.3%。后续随着东南亚、南亚、中东等沿线国家经济不断发展,叠加全球产能转移等综合因素影响下,沿线国家基础设施建设市场有望持续增长。公司精准布局,在深耕具备优势的东南亚市场同时,持续挖掘中东、南亚、拉美等极具潜力的沿线国家市场,努力打造结构合理的海外市场体系,公司将充分受益于“一带一路”合作倡议。
盈利预测:预计2023-2025 年公司归母净利润分别为2.22/ 2.88/ 3.49 亿元,同比增长分别为+41.38%/ +29.89%/ +21.25%,对应PE 分别为34x/26x/ 21x,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:新签订单不及预期,业绩预测和估值判断不达预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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