财报金选|设备龙头中微公司净利润翻倍增长，合同负债闪现隐忧

　　近日，半导体设备龙头中微公司(688012)披露了2023年中报。

　　上半年，中微公司实现营收25.27亿元，同比增长28.13%；净利润10.03亿元，同比增长114.40%；扣非后净利润5.19亿元，同比增长17.75%。

　　可见，相比净利润的成倍扩大，中微公司扣非后净利润增幅相对较小，因此经营层面的利润质量稍显不足。

　　对于净利润增长，中微公司表示，主要是本期收入和毛利增长下扣非后净利润较上年同期增加，以及公司于2023年上半年出售了部分持有的拓荆科技股份有限公司股票，产生非经常性收益约4.06亿元。

　　换言之，芯片行业下行周期，在中微公司上半年营收增长态势平稳之际，上半年净利润却以远超营收增速的状态，实现翻倍增长，主要原因是出售股票获得的投资收益所贡献。

　　从产品组合来看，中微的刻蚀设备在国内外持续获得更多客户的认可，市场占有率不断提高。在国际最先进的5纳米芯片生产线及下一代更先进的生产线上，公司的CCP刻蚀设备实现了多次批量销售，已有超过200台反应台在生产线合格运转。公司的ICP刻蚀设备不断地核准更多刻蚀应用，迅速扩大市场并不断收到领先客户的批量订单。

　　具体来看，上半年，中微公司刻蚀设备收入为17.22亿元，较上年同期增长约32.53%，毛利率达到46.16%；公司的另一主打产品MOCVD设备在新一代Mini-LED产业化中，在蓝绿光LED生产线上继续保持绝对领先的地位，上半年MOCVD设备收入2.99亿元，较上年同期增长约24.11%，毛利率达到37.90%。

　　在前瞻性指标中，需要注意的是，合同负债下降可能传达出未来营收放缓的隐忧，上半年，中微公司合同负债为18.05亿元，同比下降17.78%。对于合同负债，中微公司在中报中解释称，公司已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务列示为合同负债。

　　从数据来看，合同负债中，预收产品销售款期末余额为18.05亿元，期初余额为21.95亿元。预收产品销售款的下降，或给中微公司未来营收增长带来隐忧。