奇安信-U(688561)：业绩稳定增长 AI打开发展新空间

　　本报告导读：
　　中报业绩增长符合预期，工业级GPT 机器人彰显技术实力。
　　投资要点：
　　维持增持评级，维持目标价172.09 元。维持2023-2025 年EPS预测为0.74/1.03/1.55 元，维持目标价172.09 元。
　　业绩增长符合市场预期。2023 年上半年公司实现营业总收入24.83亿元，同比增长26.15%；实现毛利15.14 亿元，同比增长34.39%；归母净利润-8.80 亿元，较去年同期亏损减少约 0.30 亿元；扣非归母净利润-9.79 亿元，较去年同期亏损减少约0.75 亿元。公司毛利增速显著高于收入增速，经营质量明显改善。
　　已经形成阶梯清晰+逐级跃升的产品体系。公司将产品划分为绝对优势产品、市占率第一名产品、龙头产品和高增潜力产品，其中绝对优势产品占收入比例已经过半。公司未来的绝对优势产品要从市占率第一的产品中诞生，龙头产品要力争进入市占率第一的产品，高增潜力产品力争进入龙头产品，产品层层递进。
　　发布业内首个工业级大模型应用Q-GPT 机器人。公司近期发布了QGPT 安全机器人，其工作效率相当于普通安全专家的16 倍，同时可以全天候工作（7*24 小时，365 天工作，正常人一年工作日250 天），按照年薪30 万计算，可以提供2100 万价值量（30*16*24*365/8/250）。
　　发布会上公司跟京东方、吉利集团进行了签约，已经拥有国内首批用户。该产品核心理念是输出奇安信安全能力，解决现在网安专家服务效率低下和告警疲劳的问题，做到7*24 小时专家服务。
　　风险提示：行业竞争加剧风险，经营性现金流持续为负风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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