泸州老窖(000568):业绩较快增长 “产品+营销”延续高质量发展

2023-09-04 13:35:07 和讯  川财证券陈雅雯
  事件
  泸州老窖发布2023 年半年度报告,公司2023 年上半年实现营业收入145.93 亿元,同比增长25.11%;实现归属于上市公司股东的净利润70.90 亿元,同比增长28.17%。2023年第二季度,公司实现营业收入69.83 亿元,同比增长30.46%;实现归属于上市公司股东的净利润33.78 亿元,同比增长27.16%。
  点评
  聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略,产品矩阵不断丰富公司聚焦双品牌、三品系、大单品战略,一方面去年以来对核心单品国窖1573 以及特曲、窖龄系部分产品完成提价,打开增长新空间;另一方面陆续推出泸州老窖1952、黑盖、高光等新品,探索中式果酿酒、精酿啤酒等新赛道,进一步丰富产品矩阵。分产品来看,公司核心产品国窖系列销售额继续保持稳健增长,中高档产品上半年实现营收129.90 亿元,同比增长25.24%;特曲、窖龄、黑盖系列持续放量,上半年实现营收15.21亿元,同比增长29.23%。随着公司各线产品持续放量,全年业绩确定性较强。
  积极创新营销策略,打开市场销售新局面
  白酒行业进入存量竞争时代,满足消费者需求成为必然要求。公司聚焦消费者培育,完善线下、线上销售运营体系,春雷行动、百城计划等扩大市场的成效显著;开展封藏大典、诗剧《大河》巡演等活动,与消费者形成情感共鸣;聚焦一线业务数字化升级,积极布局数智赋能,以“战略聚焦、加快突破、运营升级、全员激活”为营销发展主题促进销售扩张。下半年公司继续强化营销攻坚,为未来公司业绩保持较快增长,实现高质量可持续发展奠定基础。
  盈利预测
  中秋销售旺季即将到来,随着消费需求的不断恢复,公司产品矩阵丰富,提价叠加营销策略,增长势能延续。我们预计2023-2025 年营业收入分别为323.70、406.47、491.67亿元,同比增长28.84%、25.57%、20.96%;归母净利润分别为129.05、167.14、207.47亿元,同比增长24.50%、29.52%、24.12%。2023-2025 年EPS 分别为8.77、11.35、14.09元,对应2023 年8 月28 日收盘价228.29 元,PE 分别为26、20 和16 倍,维持“增持”评级。
  风险提示:消费恢复不及预期风险、宏观经济下行风险、食品安全问题。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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