电子研究报告：细分板块环比改善 持续看好复苏和算力产业链

电子行业普遍呈现环比改善趋势
电子行业23Q2 取得收入11736 亿元，环比和同比增速分别为5.89%、-5.65%；归母净利润345 亿元，环比和同比增速分别为65.75%、-30.97%。
申万电子行业指数2023Q2 涨跌幅为-3.61%，排名第16，细分板块多数下跌。
模拟和数字芯片设计仍然存在价格竞争
自2022 年下半年以来，手机、PC 等消费电子需求持续走弱，汽车电子和光伏储能等领域仍然呈现较好的增长态势，但已进入平稳增长阶段，缺货情况得到缓解，因此模拟和数字芯片类厂商普遍存在库存高企、价格竞争激烈等现象。
功率半导体板块盈利能力持续承压
功率半导体板块公司多数在2023Q2 取得环比改善。2023Q2 功率半导体（含碳化硅）公司的营业总收入环比和同比增速分别为12.49%和1.03%，但是归母净利润环比和同比增速分别为-26.03%、-54.29%。毛利率和净利率持续承压，环比和同比均出现不同程度的下降。
设备收入继续高增，材料环比改善可期
23H1 年设备行业业绩持续高增，实现营业收入192.31 亿元，同比增长35.32%；归母净利润41.79 亿元，同比增长70.66%。材料行业季度环比改善，23Q2 实现营业收入118.44 亿元，环比增长5.14%。展望下半年，上半年设备行业预收账款+合同负债合计约为155.27 亿元，同比增长39.68%，该指标同比增长反应设备行业新增订单的同比增长，未来业绩有望得到保障；材料行业有望持续改善，主要原因系下半年为传统消费电子旺季，行业周期底部有望迎来拐点，材料需求有望迎来改善。
投资建议
我们建议关注AI 算力产业链、复苏、存储等方向，建议关注行业壁垒较高、竞争格局相对稳定、具有较强经营韧性的企业。建议关注寒武纪、紫光国微、伟测科技、晶晨股份、卓胜微、顺络电子、三环集团、东芯股份、拓荆科技等公司。
风险提示：宏观经济下滑的系统性风险；智能手机等终端产品出货量低于预期风险；AI、新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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