捷成股份(300182)公司点评报告：Q2复苏趋势显著 AIGC与虚拟人探索持续推进

　　业绩摘要：
　　8 月30 日，公司发布2023 年中期业绩，营收同比下降13.47%至14.88 亿元，归母净利润同比下降12.7%至3.52 亿元。
　　核心看点：
　　一、看点1：二季度利润快速恢复，影视版权运营受益于电影院线消费复苏。2023H1，公司营收同比下降13.47%至14.88 亿元，归母净利润同比下降12.7%至3.52 亿元。公司第二季度营收8.18 亿元，同比增长11.79%，环比增长22.14%；归母净利润1.94 亿元，同比增长70.79%，环比增长23.15%。由于公司主营业务影视版权运营与电影院线发展具有相关性，随着二季度电影院线消费逐渐恢复，公司业务随之出现复苏态势，有望持续发展。
　　二、看点2：AR/VR/AI 和数字人元宇宙技术领先，发展空间广阔。2023 年4 月20 日，世优科技发布AI 数字人产品“世优BOTA”，目前公司拥有实时驱动数字人、AI 数字人、2.5D 数字人、捏人等全栈数字人产品技术体系，现已广泛应用于广电媒体、品牌营销、电商直播/短视频、政府文旅、教育娱乐等各类场景。随着政策的扶持以及互联网技术在各行业的逐步渗透，数字人技术具有广阔的发展空间。
　　三、看点3：深度发展AIGC 技术，推动影视版权运营新发展。7 月8 日，公司与华为盘古签署合作协议，面向AIGC 领域展开深度合作，共同探索AI 大模型在影视内容生产领域的应用与创新。公司致力于推动AIGC 相关技术在内容创意、影视剧内容制作、短视频创作等领域的深度应用，提升公司影视剧拍摄及相关影视内容二次创作效率，赋能影视版权运营技术升级。
　　盈利预测：我们预测公司2023/2024/2025 年营业收入41/45/50 亿元，归母净利润7.1/9.0/10.4 亿元，对应利润率分别为17.7%/20.0%/21.0%，首次覆盖给予“推荐”评级。
　　风险提示：版权合作变动风险；回款速度不及预期；世优科技推进不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。