长城汽车(601633):淡季销量同环比增长 坦克品牌新能源转型加速

2023-09-08 12:40:06 和讯  国泰君安吴晓飞/赵水平
本报告导读:
公司发布2023 年8 月份销量,淡季销量实现同环比增长,新能源转型稳步推进,下半年多款新能源车型整装待发,新能源销量提升的过程中盈利有望实现修复。
投资要点:
维持目标价36.63 元,维持“增持”评级。公司8 月销量略超预期,考虑到2023 年以来行业竞争加剧带来的价格战影响,战略转型期渠道及研发投入加大,维持2023-2025 年EPS 预测为0.48/0.99/1.56元。考虑到公司在新能源及智能化领域的转型加速,给予公司2024年37 倍PE 估值,高于行业平均水平,维持目标价36.63 元。
淡季实现同环比保持增长,海外销量突破3 万创新高。公司8 月销量共计11.4 万辆,同比增长32%,环比增长5%,继续保持增长态势,本年累计销量74.2 万辆,累计同比增长5%,海外销售3 万辆,同比实现高速增长100%,销量占比达26%,海外销量在此创新高。公司新能源车型销量2.6 万辆,同比增长120%,环比减少9%,2023 年累计销售新能源车型14.8 万辆,累计同比增长71%。
五大品牌全线增长,坦克品牌新能源加速转型。公司旗下五大品牌8月均实现增长,其中高端WEY 品牌月销5618 辆,同比增长82%,蓝山DHT-PHEV 上市后累计销量达2.2 万辆。坦克品牌月销1.5 万辆,同比增长47%,其中坦克500 达到5500 辆,且新能源占比超过55%,同时发布越野混动新车型坦克400,坦克品牌新能源转型加速。
新能源转型加速,多款新车整装待发。公司加速新能源战略转型,在渠道、产品等方面共同发力。下半年高端家用MPV 高山,新能源越野产品坦克400Hi4-T、猛龙等多款新车蓄势待发,新品周期值得期待。
风险提示:新能源市场竞争激烈程度超预期,新车型销量不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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