8月房企销售融资点评：销售探底融资企稳 政策突破复苏在望

　　核心观点：
　　8 月百强房企销售额3774.5 亿元，同比下降37.6%，主流房企中仅2 家实现单月同比正增长。全市场新房及二手房成交环比有所改善，重点城市新房成交环比上升1.3%，主要由二线城市增长带动，环比上升9.6%；重点城市二手房成交环比上升0.8%。8月房企债券融资整体企稳， 总规模593.3 亿元，环比下降1.9%，加权融资成本略有提升。销售融资政策支持双管齐下，行业复苏在望，高能级城市市场有望率先修复。
　　8 月百强房企销售同比维持跌势，环比有所企稳，土地投资有所改善。8 月百强房企全口径销售金额为3774.5 亿元，同比下降37.6%，环比下降0.9%；全口径销售面积为2173.1 万平，同比下降41.3%，环比下降3.5%。主流房企中，越秀地产、中国恒大实现了单月同比正增长，与上个月持平，有16 家企业实现环比正增长，较上月增加15 家。8 月百强房企新增土地货值3589.2 亿元，同比上升27.5%，环比上升46.2%。
　　新房二手房成交环比改善，二线城市新房表现尤为突出。8 月重点城市单月新房共成交1161.5 万方，环比上升1.3%。其中一线成交环比下降18.2%；二线成交环比上升9.6%；三四线成交环比上升3.7%。其中二线城市环比涨幅领先，主因724 政治局会议后二线城市政策放开力度较大。随着8 月末“认房不认贷”
　　等销售端政策在一线城市跟进落地，一线城市新房表现改善可期。重点城市二手房成交面积环比上升0.8%，同比下降1.6%。
　　股权融资积极推进，债券融资维持稳定。（1）8 月港股房企融资状况良好，高山企业和雅居乐集团共融资4.1 亿港元，环比增长1295.1%，A 股房企再融资仍在积极推进；（2）8 月房企债券融资总额为593.3 亿元，同比上升67.8%，环比下降1.9%，其中境内债发行567.3 亿元；海外债发行26.0 亿元。碧桂园39 亿元私募债“16 碧地05”提出三年展期方案，于9 月初获通过；（3）8 月境内公司债、短融、中票，定向工具，资产支持证券发行利率分别为3.36%、2.54%、3.84%、3.38%、3.40%，加权融资成本为3.50%，较上月上升6BP；（4）8 月融资类房地产信托发行规模12.2 亿元，同比下降87.0%，环比下降49.1%。
　　724 政治局会议后，房地产销售端及融资端积极政策持续落地，销售融资环境持续改善。销售端政策打出组合拳，以高能级城市、改善性需求和新市民购房作为突破口；融资端政策迎来利好，助力行业融资企稳。我们重申此前观点，认为在销售融资政策双管齐下的支持下，地产板块具备beta 行情，其中高能级城市市场有望率先修复。我们推荐交易中介商赛道龙头贝壳，及重点布局于高能级城市的优质房企及其关联物企，推荐A股：华发股份、建发股份、滨江集团、招商积余，港股：华润置地、华润万象生活、中国海外发展、中海物业、龙湖集团、越秀地产、建发国际集团、绿城中国、绿城管理控股。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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